Если задастся вопросом, как охарактеризовать это явление государственный займа, то возникает вопрос, с чем можно сравнивать.
По-простому – это государство занимает деньги у частного или юрлица на время с последующей оплатой за период пользования. Деньги — это движимое раздельное имущество. То есть государство на время берет имущество.
Это можно представить, как аренду.
То есть центральный банк предлагает свое имущество (деньги) в аренду всем желающим, и оплата этой аренды будет производиться деньгами, то есть имуществом ЦБ и погашаться облигации будут так же имуществом банка. Таким образом, в рынке имущество находится в форме аренды и в форме собственности. Имущество может быть недвижимым, движимым нераздельным и движимым раздельным. Деньги относятся к последней форме.
Таким образом, государственные облигации участвуют в возникновении прав аренды и прав собственности на движимое раздельное имущество.
Причем существует огромное количество выпусков госзайма, и этот процесс привязан во времени, которое длятся даже не годами, а десятилетиями.
Соотношение имущества в собственности к имуществу в аренде имеет огромное значение для экономики. Обладание облигацией означает, что денежное имущество находится в аренде у государства, а продажа гособлигации приводит к окончанию аренды и возврата имущества в собственность.
Облигации позволяют государству контролировать денежную массу.
К чему приводит увеличение и уменьшение доли имущества в аренде?
Ты являешься собственником денежного актива или его эквивалента и доход, который приносит этот актив значительно меньше облигационного дохода. Возникает желание переложиться в облигации. Рост доходности облигаций увеличивает количество имущества в денежной аренде. Имущество изымается из других видов аренды и переходит в денежную.
Или же имущество закладывается в банке для получения денежного имущества с целью денежной аренды государством. Таким образом, если в экономике происходит рост денежного имущества в аренде, то это приводит к снижению доли имущества в не денежной аренде. То есть собственник квартиры получал арендную плату и потом продал ее или заложил в банке и купил облигации.
Значит, рынок гособлигаций легко может парализовать экономику, если в ней будет недостаточно имущества для аренды. Аренда по сути это форма управления излишками имущества.
В государстве, где тотальный дефицит товаров и услуг, облигационный рынок не может существовать.
А если собственники и не хотят рисковать и передавать свою собственность в аренду, это приведет к снижению доходов и эффективности.
Государство может легко предоставлять финансовые гарантии участникам рынка, потому что обладает неограниченным количеством денег.
И конечно на основе написанного выше привожу примеры.
США кредитуют долларами весь мир. То есть сдают в аренду деньги для мировой торговли и получают от этого доход. И то, что обслуживание госдолга уже перевалило за триллион долларов в год, в принципе не так много, как та выгода, которая получается от доминирования на мировом финансовом рынке. В развитых странах в мусор выбрасывается продуктов на триллион долларов в год.
И необходимо учесть, что владельцы трежериз получают процентный доход уже себе в собственность и тем самым поддерживают спрос, обеспеченный не заемными деньгами.
Госдолг госдолгу рознь. Так Япония много лет поддерживает доходность своих гособлигаций на уровне менее процента. Ее финансовая система интегрирована с долларом.
И вот незадача – процентный доход трежерис состоит из компенсации инфляции плюс один процент. Это приводит к тому, что на валютной бирже активно продается йена в доллар, для покупки американских трежерис. Что приводит к девальвации йены и необходимости валютных интервенций.
Рано или поздно Японии придется продавать трежерис для стабилизации йены. Иначе дорогой импорт сырья не позволит ей зарабатывать.
А поднять ставки до уровня США Япония не может потому, что ее госдолг превышает два ВВП страны. Причем половина принадлежит японскому ЦБ, а вторая половина домохозяйствам. Поэтому рост доходности приведет к инфляции и снижению ВВП. А так огромное количество дешёвых денег, находящихся в аренде, позволяют развивать экспортно-ориентированное производство. Так как ставки по гособлигациям Японии вчетверо ниже, чем США, то собственности выраженной в долларах от аренды вчетверо выше.
Отсюда образуется связанный с продукцией Японии спрос. И таким образом погашается инфляция в США.
И так не только с Японией, то же самое мы видим и с другими развитыми странами. Если экспорт денег в аренду позволяет зарабатывать больше, чем стоимость импорта, то эта страна никогда не станет банкротом.
А теперь Россия. Та печаль с ГКО случилась по причине отсутствия у нашей страны достаточного количества имущества для аренды.
Если бы мы торговали с внешним тогда миром за рубли, то это было бы совсем другое дело. Но мы до сих пор торгуем за доллары. Правда, с началом войны вся валютная выручка поступает в страну и тратится на войну. А раньше оставалась за границей.
Долларовая доходность наших облигаций составляет не 4 процента, а все 15 процентов. И что-то инвесторов негусто. Наш фондовый рынок недооценен в несколько раз. Дефицит бюджета пять триллионов рублей – это половина золотого запаса. Аренда денег для государства под 15% годовых при стоячем долларе – это самый лучший способ образования монетизированной собственности. Если снизить ставку, то вся образованная в кризис монетизированная собственность рванёт в доллар. Потому что мы продолжаем торговать за доллары.
А ведь раньше за это давали десять лет лагерей.
Когда в начале девяностых проводили денежную реформу совершили не ошибку, а преступление против России.
Не нужно было избавляться от денег СССР. Неважно, какие деньги, важно у кого печатный станок. И выход республик из союза должен быть компенсационным. Потому что там были построены союзные заводы и вот за них и нужно было платить деньгами СССР. И платили бы ещё лет триста.
Не долларом, не их национальной валютой, а старыми советскими рублями по курсу 62 копейки за доллар.
Финансовая капитуляция СССР перед Западом, когда Россия взяла на себя все долги республик, обернулась сейчас санкциями и войной на Украине. Единственный выход из этой ситуации мне видится в торговле с иностранными государствами только за рубли и все лишние валютные ресурсы менять на золото и под него выпускать деньги.
Да, возвращаться к золотому стандарту.
Этого боится Запад. И по всей видимости 300 миллиардов долларов активов России заморожены по этой причине. Это государственное движимое раздельное имущества на 23 триллиона рублей для аренды на внутреннем финансовом рынке. А так они снаружи и этими деньгами финансируют наших врагов.
Получается, что иностранная валюта (фиатные деньги), находясь в резервах других государств, выполняет функции золота. То есть на стоимость валюты печатают деньги, а для государств печатающих эту валюту эти деньги являются дармовым арендным активом, которым можно пользоваться и который гарантирован реальным товаром (нефть, газ, золото, алмаза).
На эти деньги можно устраивать госперевороты, войны, да что угодно.
Ведь деньги (если кончатся) можно еще напечатать. Дефолт 1998 года был искусственным.
Когда формировали рынок ГКО (гособлигаций), то считали, если давать большую доходность чем трежерис, то деньги в Россию рекой польются.
Но просчитались. Запад, добившись свободной конвертации доллара, просто не дал его в резервы нашего ЦБ. Это привело к гиперинфляции и краху рынка ГКО. Так нашу экономику сделали сырьевой. И нам пришлось проделать долгий путь накопления золота в резервы ЦБ для того, чтобы выбраться из фиатной западни.
Вячеслав Дмитриевич Величко, публицист
.jpg)
