Позади тяжелый август. Тяжелый потому, что произошел резкий обвал валютного курса рубля, когда он к середине месяца скатился ниже 101 рубля за доллар США. Судя по всему, тяжелым будет и сентябрь. После некоторого укрепления рубля (до 92-93 рублей за доллар) он опять начал слабеть, и в пятницу уже опустился ниже отметки в 98 рублей. Эксперты ожидают, что все может вернуться на круги своя, и уже на следующей неделе рубль опять пересчет планку в 100 рублей.
Ничего удивительного в такой негативной тенденции нет. Ведь Банк России попытался остановить падение рубля с помощью ключевой ставки, которая 15 августа была поднята с 8,5 до 12 процентов. Эксперты уже высказались по поводу такого странного лечения, предпринятого финансовым мегарегулятором, поэтому на этом останавливаться не буду. Лишь скажу, что оно похоже на лечение головной боли с помощью слабительного средства. А вот от использования понятного и проверенного средства стабилизации курса рубля с помощью введения ограничений на вывод за границу валюты и, наоборот, установления строгих требований по возвращению валютной выручки от экспорта Банк России почему-то упорно отказывался и отказывается. В августе после ряда совещаний в верхах с участием Центробанка было принято решение никаких валютных ужесточений не вводить. Было лишь сказано, что ЦБ и другие ведомства будут осуществлять мониторинг того, как экспортеры возвращают валютную выручку и какую часть этой выручки они продают за рубли.
Российские СМИ пытались понять, что происходило на упомянутых совещаниях, поскольку они носили достаточно закрытый характер. Доходили сведения, что от восстановления нормы обязательной продажи валютной выручки отказались по той причине, что, мол, и без этого экспортеры продают большую часть получаемой валюты. Даже министр финансов Антон Силуанов настаивал на необходимости восстановления обязательной продажи валюты. Но аргументы главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, выступавшей против такого восстановления, оказались сильнее.
Вот, например, публикация в газете «Известия» от 17 августа, которая называется «Экспортеры продают 80% и более валютной выручки» https://iz.ru/1560237/2023-08-17/eksportery-prodaiut-80-i-bolee-valiutnoi-vyruchki Приведу фрагмент из этой статьи: «В целом отношение чистых продаж валюты к валютной выручке (за исключением экспортной валютной выручки в рублях) крупнейших экспортеров с ноября 2022 года по апрель 2023 года оставалось на высоком уровне — 80%… При этом в мае, например, показатель составил 88%, а в июне — 84%». Мол, экспортерам нужны в больших количествах рубли для выплат заработной платы сотрудникам, покрытия других рублевых издержек, а также уплаты налогов в казну. Получается, что экспортеры продавали даже большую долю своей валютной выручки, чем это предписывалось первоначально президентским указом от 28 февраля прошлого года (80%; через некоторое время этот норматив был понижен до 50%, а потом и вовсе отменен). Мол, причина дефицита валюты на внутреннем рынке России заключается в том, что происходило стоимостное сокращение экспорта и одновременно рос стоимостной объем импорта. Газета сообщила, что еще в апреле, выступая в Думе, председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что нет необходимости возвращаться к прошлогодним ограничениям в виде обязательной продажи валюты. «Она, — пишут «Известия», — пояснила, что компании продолжают продавать экспортную выручку даже без обязательства, регулятор следит за этим. А часть, которая остается за рубежом, нужна для оплаты импорта, в том числе оборудования и комплектующих».
Я в августе подобные сообщения (цифровые данные) не подвергал сомнению и не перепроверял. Но вот только что ЦБ опубликовал информационно-аналитический материал «Обзор рисков финансовых рынков«, в котором дана картина по итогам августа (https://cbr.ru/Collection/Collection/File/46320/ORFR_2023-08.pdf). И вот что я там обнаружил.
Объем чистых продаж валюты экспортерами в целом за август увеличился на 4,1% относительно июля – с 6,9 до 7,2 млрд долл. США. Как отмечается в «Обзоре», «во второй половине месяца [августа] крупнейшие экспортеры нарастили объем чистых продаж иностранной валюты». Видимо, под действием «административного ресурса» пришлось во второй половине августа принудить некоторых экспортеров, чтобы они увеличили продажи валюты. Без этого, наверное, по итогам августа было бы существенно меньше, чем по итогам июля. Но, честно говоря, и 7,2 млрд долл. валютных продаж не очень впечатляет.
Данных о стоимостном объеме товарного экспорта России за август еще нет. Но, если судить по предыдущим месяцам, то в августе он должен был составить примерно 33-35 млрд долл. Из этой суммы следует вычесть ту часть выручки, которая изначально была в рублях. Доля рубля по итогам июлю в экспортной выручке, согласно данным «Обзора», равнялась 43%; по итогам июля – 42%. Можно предположить, что по итогам августа доля рубля не могла быть ниже 40%. Получаем, что экспортная выручка в иностранных валютах в августе составила примерно 20 млрд долл. Получается, что экспортерами было продано лишь немного больше трети валютной выручки. Откуда же взялись цифры 80 или более процентов, которыми оперировали сторонники валютного либерализма?
В последнем «Обзоре» я нахожу похожие цифры. Привожу фрагмент материала: «Отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета рублевой составляющей экспортной выручки) в июле составило 67% (в июне с учетом корректировок – 82%)». Здесь сказано не обо всех, а лишь о «крупнейших» экспортерах. В сноске говорится, что это 29 экспортеров, но названия их не приводятся. Какая часть экспортной выручки приходится на этих анонимных экспортеров, в «Обзоре» не говорится. Итак, мы имеем дело с тонкой статистической манипуляцией. Берется показатель (доля продаваемой валютной выручки) по определенной группе экспортеров, а затем он выдается за показатель, который якобы характеризует весь российский экспорт.
Кстати, заглянул в предыдущие «Обзоры». Так, в материале по итогам мая (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/45128/ORFR_2023-06.pdf) прочитал следующее: «В целом отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (за исключением экспортной валютной выручки в рублях) в мае 2023 г. оставалось на высоком уровне – 90%». Подобное читаем и в «Обзоре» по итогам июня (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/45205/ORFR_2023-07.pdf): «Отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (то есть без учета рублевой составляющей) в июне составило 84%». Прямо полная безнадега: валютную выручку почти всю продают, а рубль все слабеет и слабеет. Но это искаженная картина. В том-то и дело, что в целом все экспортеры продают меньшую часть, а большую часть придерживают (даже в Россию не возвращают).
Итак, в сентябре рубль опять стал заметно слабеть. Боюсь, что 15 сентября Совет директоров Банка России в очередной раз для лечения головной боли пациенту пропишет слабительное. Т.е. будет еще больше повышена и без того высокая ключевая ставка Банка России, от которой пациенту уже дурно. Может быть, во властных структурах РФ возобладает здравый смысл и наконец будет принято решение о восстановлении обязательной репатриации экспортной выручки и о ее обязательной продаже на рубли? А что касается «врача» (Банк России), то, судя по всему, он сам тяжело болен, и его самого давно пора лечить.
