В большинстве цивилизованных стран валютный курс национальной денежной единицы является управляемым

«Многие эксперты обращают внимание на то, что в августе валютный курс рубля обычно “проседает”. Эксперты РБК провели анализ данных за период с 1998 года по сегодняшний день. И выяснили, что за 26 лет курс рубля по отношению к доллару США в августе месяце понижался 19 раз», – пишет в статье «Валютный курс рубля: нынешний август стал одним из самых “обвальных” в истории РФ. А что дальше?» д.э.н., профессор, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова Валентин Юрьевич Катасонов. Статья опубликована на сайте Русского экономического общества.

«Самым обвальным оказался август 1998 года, он был спровоцирован дефолтом, который был объявлен денежными властями Российской Федерации 17 августа указанного года. По итогам августа 1998 года курс доллара к рублю укрепился на 58,41%. Вторым по глубине падения рубля стал август 2018 года, когда доллар укрепился на 8,08%. Далее следует август 2008 года (укрепление доллара на 5,16%), и август 2019 года (на 4,97%). Наконец на пятом месте оказался август нынешнего года, когда доллар укрепился к рублю на 4,83%.

Что касается валютного курса рубля в оставшиеся месяцы 2023 года, то большинство экспертов прогнозируют, что он будет гулять в коридоре от 90 до 100 рублей за доллар США. Но все эксперты оговариваются, что это прогноз при условии, что в мире не произойдет каких-то серьезных политических, финансовых или экономических форс-мажоров. Но при этом практически все говорят о высокой волатильности валютного курса рубля в рамках прогнозируемого коридора. А это очевидно очень неблагоприятный фактор для экономики. Особенно при принятии решений о долгосрочных инвестициях или долгосрочных кредитах. Главными бенефициарами волатильного курса рубля являются финансовые спекулянты», – говорится в публикации.

«В большинстве цивилизованных стран валютный курс национальной денежной единицы является управляемым. Например, Народный Банк Китая устанавливает на перспективу диапазон валютного курса юаня и держит его в этом коридоре, используя валютные интервенции и иные инструменты. Что касается таких резервных валют, как доллар США, евро, британский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк, то колебания в рамках соответствующих валютных пар (доллар – евро, доллар – иена, доллар – фунт, евро – фунт, евро-швейцарский франк и т.д.) очень ограниченные. Такая стабильность обеспечивается за счет постоянно действующих (как правило, тайных) соглашений между Центробанками, эмитирующими резервные валюты (в том числе соглашений о валютных свопах, т.е. краткосрочных валютных кредитов друг другу). О тайных картелях ведущих Центробанков западного мира я уже писал неоднократно. См.: “Валютные свопы в современном мире. Рождение глобального валютного картеля”. “Ключевая ставка ФРС и синхронные танцы центробанков”; “G-10, или Кто управляет Банком международных расчётов. За кулисами мировых финансов”.

Денежные власти России вроде бы тоже должны управлять валютным курсом рубля. Это вытекает из статьи 75 Конституции Российской Федерации, которая гласит: “Защита и обеспечение устойчивости рубля – основная функция Центрального банка Российской Федерации”. Любой грамотный экономист прокомментирует это положение следующим образом: Центральный банк должен обеспечивать стабильность покупательной способности рубля на внутреннем рынке (т.е. не допускать ни инфляции, ни дефляции) и одновременно поддерживать стабильный курс рубля по отношению к другим валютам. По крайней мере до 2013 года ЦБ РФ пытался таким образом исполнять требование статьи 75 Конституции. Конечно, он это делал плохо. О чем, в частности, свидетельствуют резкие обвалы валютного курса рубля в 1998 и 2008 гг. Некоторые эксперты вообще утверждают, что ЦБ лишь имитировал исполнение Основного закона», – отметил экономист.

«Но вот летом 2013 года на Неглинку пришел новый глава Центробанка – Эльвира Набиуллина. И она отказалась даже имитировать исполнение Конституции. Дама заявила, что отныне Банк России не будет поддерживать валютный курс рубля с помощью валютных интервенций или иными способами. Банк России сосредоточится исключительно на так называемом “таргетировании инфляции”. Это было открытое и дерзкое заявление о том, что Банк России не будет исполнять Основной закон РФ. Власти страны промолчали. А уже в декабре 2014 года произошел сильнейший обвал курса рубля. Россия получила валютный кризис. Власти в очередной раз промолчали. Молчат они по сей день. Молчат даже после резкого обвала рубля в августе нынешнего года.

А госпожа Набиуллина чуть ли не с первого для своего пребывания на Неглинке стала твердить, что плавающий курс рубля – благо для экономики (один из догматов Вашингтонского консенсуса). И за десятилетие нахождения у руля Банка России ее позиция не на йоту не изменилась. Так, на финансовом конгрессе “Структурная трансформация экономики и финансовых рынков”, который проходил в июле этого года, председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила: “…плавающий курс, на наш взгляд, – это благо, которое позволяет внешние изменения, внешние шоки легче абсорбировать в экономике”.

Вместо того, чтобы вернуться к исполнению конституционной обязанности поддержания валютного курса рубля, Банк России осчастливил нас обещанием… прогнозирования валютного курса и публикации прогнозов. 11 августа нынешнего года зампред Центробанка Алексей Заботкин в ходе пресс-конференции ответил на вопрос о планах ЦБ публиковать прогноз по курсу рубля: “Вот эти новые инициативы, они будут реализованы в первом полугодии следующего года. Соответственно, как в части расширения показателей в составе прогноза, так и в части других идей”. Сейчас Банк России публикует 24 показателя в составе макроэкономического прогноза, включая ВВП, инфляцию, среднегодовые показатели ключевой ставки и стоимости нефти марки Urals, а также показатели по кредитованию. При этом ожидания по курсу рубля ЦБ традиционно не предоставляет. Со следующего года появится новый, 25-й показатель – валютный курс. Очевидно, что никакой ответственности за прогноз валютного курса (как и за остальные показатели прогноза) Банк Росси нести не будет. Банк России выступает в роли бесстрастного наблюдателя, не более того», – говорится в статье.

«О том, что Банк России выступает в вопросе валютного курса рубля в качестве “бесстрастного наблюдателя” много раз заявляла сама госпожа Набиуллина. Так, на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров 29 апреля прошлого года она сказала: “Что касается некоего компромиссного курса, который будет выгоден и экспортерам, и импортерам, еще раз хочу подчеркнуть, что мы не таргетируем никакой уровень курса. Мы считаем, что это благо – иметь плавающий курс, но сейчас он в рамках ограничений движения капитала. И такой задачи у нас нет – искать какой-то компромиссный курс”. Хорошо, пусть компромиссный курс рубля ищет правительство, Минфин и другие министерства. В прошлом году ими вроде бы был определён компромиссный диапазон от 70 до 80 рублей за доллар. Но кто будет поддерживать компромиссный курс правительства? – По закону это должен делать Банк России. Но он категорически от этого отказывается.

Более того, Набиуллина как ультралиберал вообще против любого компромиссного курса. На протяжении десяти лет пребывания у руля Банка России она об этом твердит постоянно. Вот, например, ее высказывание 2017 года: “У нас реально нет необходимости управлять курсом, чтобы снижать инфляцию. Мы процентной ставкой при любом курсе можем снижать инфляцию. В этом-то и смысл новой политики, где ключевая ставка играет ключевую роль, если хотите”.

Ключевую ставку Банк России в середине августа поднял резко с 8,5 до 12,0 процентов. Сегодня (1 сентября) курс рубля 96,33 руб. за 1 долл. США. А на момент повышения ставки – 101,04 руб. Понижение курса рубля на 4,71 руб. Не очень впечатляет. Любой грамотный экономист вам скажет: ключевая ставка – не инструмент управления валютным курсом. Управлять валютным курсом с помощью ключевой ставки – все равно, что штаны одевать через голову или гвозди забивать микроскопом», – подчеркнул профессор.

«Дополнительно пугает и настораживает то, что Государственная Дума не замечает вопиющего нарушения Банком России Конституции страны. Она каждый год заслушивает годовые отчеты Центробанка и одобряет их. Конечно, можно сказать, что “народные избранники” не вникают в то, что делает (вернее творит) Банк России. Но некоторые “народные избранники” вполне осознанно поддерживают беззаконие Центробанка. Среди них – глава думского комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков. После падения валютного курса рубля к доллару ниже отметки 101 рубль он заявил, что людям наплевать на то, что доллар теперь по 100 рублей. Если судить по его словам, то на девальвацию рубля можно вообще не обращать внимание. Пусть доллар будет хоть по 200 рублей.

Скажу несколько слов в защиту Набиуллиной. Многие наблюдатели называют ее абсолютно экономически неграмотной дамой, которая якобы не понимает, какие факторы определяют курс национальной денежной единицы. Нет, она это понимает. На уже упоминавшемся выше финансовом конгрессе “Структурная трансформация экономики и финансовых рынков”, который проходил в июле этого года Набиуллина отметила, что когда курс ослабляется, то начинаются разные теории заговора. “Чуть ли не специальное ослабление, чтобы увеличить доходы бюджета, или какие-то другие теории. Но надо смотреть прежде всего на динамику внешней торговли. Она во многом определяет движение курса. Например, масштабное укрепление курсов в прошлом году многие воспринимали как такую победу над обстоятельствами. Но надо честно признать, что это было все-таки следствием прежде всего резкого роста экспорта и снижения импорта”, – уточнила председатель ЦБ. Поскольку Банк России не может управлять динамикой внешней торговли и торговым балансом, то, конечно, он в одиночку и не в состоянии управлять валютным курсом рубля. ЦБ может и должен делать это только в тандеме с правительством, у которого есть реальные возможности поддерживать сбалансированную внешнюю торговлю (возможности есть, а практических мер, к сожалению, до сих пор нет)», – отметил автор.

«Напомню, что главная ответственность за валютный курс рубля все-таки лежит на Правительстве, а не на ЦБ. Это вытекает из статьи 114 Конституции, которая гласит: “Правительство Российской Федерации… обеспечивает проведение в Российской Федерации единой финансовой, кредитной и денежной политики”. Т.е. в вопросе установления валютного курса рубля и обеспечения его стабильности Правительство выступает в качестве “коренного”, а ЦБ – в качестве “пристяжного”.

Правда, имеется очевидное и вопиющее противоречие между статьей 114 и статьей 75 Конституции. Последняя из них гласит: “Защита и обеспечение устойчивости рубля – основная функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет независимо от других органов государственной власти”. Прямо по басне Ивана Андреевича Крылова “Лебедь, рак и щука”.

Формулировка статьи 75 должна быть иной. Например, такой: “Защита и обеспечение устойчивости рубля – функция Центрального банка Российской Федерации, которую он осуществляет в тесном взаимодействии с другими органами государственной власти”», – заключил Валентин Катасонов.