Уже на ближайшем заседании (28 апреля) Банк России может второй раз за два месяца снизить ключевую процентную ставку, заявила глава ведомства Эльвира Набиуллина на коллегии министерства финансов в Москве.
«Более быстрое снижение инфляции открывает нам пространство для снижения уже в апреле. Я даже допускаю, что на ближайшем заседании совета директоров, которое состоится через неделю, может быть дискуссия по снижению ставки между 25 и 50 базисными пунктами», — пояснила Набиуллина.
Аналитики также обращают внимание, что «прямые комментарии о потенциальных масштабах следующего снижения» глава Центробанка дает в последний день до так называемой «недели тишины» — периода перед заседанием ЦБ, когда его представители воздерживаются от публичных заявлений. По мнению ряда экспертов, это практически гарантирует снижение ставки на ближайшем заседании.
В пользу этой версии говорит и тот факт, что о возможном сокращении ставки говорил также премьер-министр Дмитрий Медведев. «То есть, в целом рынок готовят к тому, что снижение ставки может произойти. Это будет сигнал о том, что ЦБ будет все-таки менять свой курс и, может быть, чуть более активно снижать процентную ставку», — сказал «Ридусу» аналитик компании TeleTrade Александр Егоров.
С точки зрения экономических условий предпосылки для подобного шага сейчас достаточно очевидны, дже с точки зрения ультра-либералов. Во-первых, инфляция уже сократилась практически до целевого уровня, поставленного ЦБ (около 4%), и может упасть еще больше — до 3,8% или ниже. Столь резкое замедление роста цен не слишком хорошо для развития экономики.
Во-вторых, стабильно высокая ставка способствовала бурному росту спекулятивных операций carry trade, что привело к излишнему укреплению рубля и чревато быстрой развязкой в обратном направлении. Федеральный бизнес-омбудсмен Борис Титов на этой неделе заявил о том, что на валютном рынке надулся «пузырь» рублевого курса, который может с треском лопнуть.
При этом высокая процентная ставка болезненно бьет по реальному сектору экономики.
И, наконец, слишком крепкий рубль не выгоден для бюджета, который наполняется в основном за счет доходов от продажи нефти и газа. Когда курс национальной валюты растет, долларовая выручка экспортеров падает, и поступления в казну тоже сокращаются.
Рубль упадет, но не сразу
Эксперты не ожидают резкого падения рубля в случае снижения ключевой ставки на заседании 28 апреля. Если национальная валюта и просядет, то незначительно.
Но во второй половине года рубль все равно начнет слабеть. С одной стороны, уже почти исчерпал себя тот эффект, который оказала сделка о сокращении добычи нефти между ОПЕК, Россией и рядом других экспортеров.
Договор истекает в июне, а возможность его пролонгации до сих пор не очевидна, хотя представители картеля периодически вбрасывают на рынок словесные интервенции о намерении продлить соглашение. Также пока непонятно, каковы его результаты с точки зрения балансировки спроса и предложения. Это может надавить на нефть, а падающая нефть в любом случае будет давить на рубль.
С другой стороны, по мере снижения ставки и, может быть, появления новых внешних угроз или каких-то форс-мажорных обстоятельств пугливые инвесторы будут терять интерес к спекулятивным играм на российском рынке. И весьма вероятен разворот денежных потоков в обратную сторону.
_1.jpg)