Как доллары «делают ноги» из России

То, что из России постоянно убегает капитал, сегодня никому не надо объяснять. СМИ разнесли последнюю новость на эту тему: чистый отток частного капитала из страны составил в истекшем, 2020 году колоссальную сумму в 47,8 млрд долл. Это данные Банка России, опубликованные 19 января.

Для сравнения: в 2019 году превышение вывоза частного капитала над его ввозом равнялось 22,1 млрд долл. Таким образом, за год чистый отток частного капитала из России увеличился в 2,2 раза. Чистый отток капитала продолжается из года в год, обескровливая российскую экономику. Накопленным итогом с 1994 года чистый отток капитала из России достиг 829,6 млрд. долларов.

Эта сумма превышает ВВП таких стран, как, например, Швейцария (708 млрд. долларов), Саудовская Аравия (681 млрд.) или Турция (650 млрд.). На самом деле суммарные потери России за период 1994—2020 гг. перевалили далеко за один триллион долларов, если учитывать отток капитала по нелегальным каналам (контрабанда), который Банк России фиксировать не может. Чтобы как-то прикрыть это масштабное и постоянное ограбление страны, власти пошли на замену термина «чистый отток частного капитала» непонятным большинству неискушенных граждан термином «сальдо финансовых операций частного сектора (чистое кредитование)».

В сознании большинства российских граждан сообщения о вывозе частного капитала (близкие понятия: «чистый отток», «утечка», «бегство» частного капитала; «положительное сальдо финансовых операций частного сектора») ассоциируется с операциями российских и иностранных компаний разных секторов экономики и банков. Это действительно так: российский и иностранный бизнес выводит капиталы в западные экономики и в офшорные юрисдикции, осуществляя инвестирование в паи и ценные бумаги, недвижимость, размещая деньги на счетах банков и т. д.

Все это вызывает праведный гнев со стороны миллионов патриотически настроенных граждан России и оппозиционных политиков. Они справедливо требуют навести в этой сфере элементарный порядок, установив жесткие ограничения и запреты на свободное хождение частного капитала через границу (кстати, не только вывоза, но и ввоза капитала, ибо последний представляет собой почти исключительно спекулятивный капитал).

Но те же сознательные граждане и оппозиционные политики редко задумываются над тем, что и физические лица, т.е. граждане Российской Федерации вносят немалую лепту в дело вывоза капитала из страны. Сознательные и патриотически настроенные граждане могут возмутиться, заявив, что у них нет и никогда не было никаких активов ни в США, ни на островах Туманного Альбиона, ни в офшорах типа Багам или Панамы. Да, у них на руках есть такие активы, как иностранная валюта. Либо в наличной форме (под матрасами), либо в безналичной форме (на счетах в российских банках). А ведь это одна из форм вывоза капитала.

Для справки: на депозитах и иных банковских счетах, открытых гражданами России (физическими лицами), осенью прошлого года находилось иностранной валюты на сумму около 90 млрд долл. (данные Банка России). Плюс к этому «под матрасами» у граждан страны находится наличной валюты (преимущественно долларов в купюрах номиналом $ 100) от 40 до 80 млрд долл. Это моя оценка. Точно не может сказать никто, даже Центробанк. По той причине, что значительная часть наличной валюты приходит и уходит из страны по неконтролируемым (иногда откровенно контрабандным) каналам.

Размещение средств граждан России в иностранной валюте, мягко выражаясь, не патриотично. Но денежные власти страны вынуждают народ на этот непатриотичный поступок, проводя линию на снижение валютного курса рубля. Тому же Минфину понижающийся курс рубля выгоден, т.к. облегчает исполнение федерального бюджета, номинированного в национальной валюте. Первые лица государства уже многие годы поют мантру о необходимости де-долларизации российской экономики. Но ничего не делается. А ведь требуется не так много.

Скажем, для того чтобы граждане отказались от иностранной валюты им надо предложить что-то более надежное. В первую очередь, это золото, по добыче которого наша страна занимает второе место в мире. Но Минфин упорно в течение многих лет сохраняет налог на добавленную стоимость на операции с монетарным золотом. Он самый высокий в мире — 20%. Этот непреодолимый барьер сохраняется. И это яркое свидетельство того, что господин Силуанов играет на стороне доллара США.

Но есть еще один канал вывоза капитала из страны физическими лицами. Нет, я не говорю о каких-то контрабандистах или российских миллиардерах, которые могут вполне официально переводить большие суммы через банки за рубеж. Я имею в виду канал вывоза, которым вчера еще пользовались тысячи и тысячи граждан, а сегодня их число уже измеряется миллионами. Я имею в виду покупку ценных бумаг иностранных эмитентов. В платежном балансе РФ приобретение таких бумаг отражается в позиции «портфельные инвестиции».

По данным Банка России, опубликованным на этой неделе, российские резиденты вывели за рубеж через портфельные инвестиции 10,2 млрд. долларов. По сравнению с 2019 годом отток капитала в зарубежные портфельные инвестиции увеличился в пять раз: тогда в иностранные бумаги россияне вложили 2,3 млрд. долларов.

По сравнению с 2019 годом отток инвесторов на зарубежные финансовые рынки ускорился в 5 раз: тогда в иностранные бумаги россияне вложили 2,3 млрд. долларов. Банк России не выделяет, какая часть портфельных инвестиций приходится на физические, а какая часть — на юридические лица. Но, судя по косвенным признакам и экспертным оценкам, доля «физиков» составляет около половины.

Чисто технически до недавнего времени такие портфельные инвестиции российские «физики» осуществляли путем вывода своих средств за рубеж по банковским каналам и последующей покупки ценных бумаг на иностранных фондовых биржах (как правило, через брокера).

Я уже писал о том, что в 2020 году произошли серьезные изменения на российском финансовом рынке. Падение процентных ставок по банковским депозитам подвигло вкладчиков переводить свои средства на фондовый рынок, где, как им кажется, можно хорошо заработать. По данным ЦБ РФ, с начала 2020 года число брокерских счетов физических лиц выросло почти в 2 раза — с 4,2 до 7,6 миллиона. За три квартала россияне отнесли на биржу 1,7 триллиона рублей сбережений, увеличив объем активов в собственности до абсолютного рекорда в 12,7 трлн. рублей.

По началу финансовый регулятор, Минфин и Минэкономразвития увидели в новом тренде положительный момент: мол, миллионы российских граждан будут содействовать своими денежными средствами развитию российской экономики. Однако в последние месяцы прошлого года тональность властей изменилась, появились ноты тревоги. Деньги россиян пошли не в российскую экономику, а преимущественно в иностранную, в первую очередь, американскую.

В 2014 году начались регулярные торги акциями американских компаний на Санкт-Петербургской бирже (СПБ), и с тех пор число доступных бумаг достигло 1,6 тысячи. Но качественный и количественный скачок произошел в августе прошлого года, года Московская биржа начала торговлю иностранными бумагами. До сих пор непонятно, кто и на каком основании дал «добро» на такие операции. Но они сразу же получили большой размах. Особо высоким оказался спрос на бумаги IT-гигантов Силиконовой долины — Intel, Microsoft, Boeing, Facebook, Netflix.

И это на фоне стагнирующих или даже падающих котировок бумаг большинства российских эмитентов. Российский рынок бумаг отечественных эмитентов, как сообщают СМИ, в истекшем году побил исторические максимумы. Но это иллюзорные победы, т.к. оценка сделана в рублях. А вот долларовом выражении — по индексу РТС — рынок просел на 10,5% за прошлый год и на 4,1% с 2010-го.

А вот данные по американскому рынку: за 2020 год индекс S&P500 вырос на 15,7%, а за последние 10 лет принес 233% доходности в долларах. Очевидно, что допуск бумаг американских корпоративных эмитентов на Московскую биржу еще более подкосит российский бизнес.

В конце прошлого года первый заместитель председателя Банка России С. Швецов выразил свою обеспокоенность сложившейся на финансовом рынке России ситуацией: «Да, как элемент диверсификации иностранные акции имеют право на существование в портфелях наших инвесторов, но макроэкономически нам важнее, чтобы эти деньги работали на российскую экономику».

Исправить ситуацию, по словам Швецова, могли бы брокеры и инвестиционные компании, которым в рамках своих предложений для клиентов следует акцентировать внимание именно на российских ценных бумагах: «Мне кажется, НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка — В.К.) здесь мог бы повлиять через стандарты на то, как предлагаются финансовые инструменты, и в правильной ли последовательности предлагаются».

Нет, я думаю, что ни брокеры, ни инвестиционные компании исправлять ненормальную ситуацию на фондовом рынке (то, что чиновник ЦБ осторожно назвал «перекосами») не будут. Они будут и сами ориентироваться на максимальную прибыль, и своих клиентов ориентировать на то же самое. На фондовом рынке царит капитализм. Думаю, что необходимо принятие срочного и радикального решения на самом высоком уровне государственной власти о запрете торговли иностранными ценными бумагами на российском рынке.

А миллионы граждан, устремившихся в американские бумаги, должны понять, что это не только не патриотично, но и преступно. Ведь наибольшим спросом со стороны наших «патриотов» пользуются бумаги корпораций Силиконовой долины. Тех самых корпораций, которые сегодня являются главной ударной силой «глубинного государства» США, объявившего России войну на уничтожение.