Золото некогда было твердым фундаментом банков. Драгоценный металл имел статус валюты, причем самой надежной. В балансах депозитно-кредитных организаций (банков) преобладало золото – как в виде физического монетарного золота (монеты и слитки), так и в виде золотых валют (валют, которые конвертировались в драгоценный металл). И так было до начала 1970-х годов. До 15 августа 1971 года, когда американский президент Ричард Никсон объявил о прекращении казначейством США свободного размена американского доллара на драгоценный металл. Разрушение прежней денежной и банковской системы, базировавшейся на золоте, завершилось в январе 1976 года. Тогда на международной валютно-финансовой конференции в Ямайке было принято решение о ликвидации золотодолларового стандарта, который был определен решениями международной конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 году. Прежний стандарт был заменен на бумажно-долларовый.
Золото было изгнано из мира денег, его разжаловали до статуса биржевого товара. Отвязка мира денег от золота привела к стремительному росту различных финансовых рынков, наполняемых разными виртуальными финансовыми инструментами. В том числе появились такие инструменты, как «бумажное золото» (о них я писал в предыдущей статье). Фактически стала строиться своеобразная «финансовая вавилонская башня» (называемая обычно «долговой пирамидой»).
В мире бумажно-долларового стандарта резко возросли риски экономических кризисов, резко увеличилась неустойчивость банков и других финансовых организаций. Компенсировать «издержки» перехода на бумажно-долларовый стандарт денежные власти отдельных стран и международные финансовые организации (МФО) пытались разными способами.
Основные МФО послевоенного мира – Международный валютный фонд (МВФ), Всемирный банк (ВБ) и Банк международных расчётов (БМР). Последняя из названных организаций, штаб-квартира которой находится в Базеле (Швейцария), считается полуофициальным центром управления мировой банковской системой. БМР называют клубом центральных банков (в 1996 году к нему присоединился и Банк России). При БМР имеется Комитет по банковскому надзору (КБН) – организация, разрабатывающая единые стандарты и методики регулирования банковской деятельности. Естественно, в целях повышения устойчивости депозитно-кредитных организаций. Документы КБН имеют статус «рекомендаций». Центробанкам рекомендуется утверждать эти стандарты и методики; тогда они уже приобретают директивный характер.
Первый важный документ, родившийся в недрах КБН, получил название «Базель-I» (1988 г.). Ключевым понятием в документе стало «собственный капитал банка»; устанавливались нормативы достаточности собственного капитала.
Затем появился другой документ – «Базель-II» (2004 г.); полное его название: «Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала: новые подходы».
Но упомянутые стандарты (которые стали действовать во многих странах) не спасли мир от финансового кризиса 2008-2009 гг. Потребовалось ужесточение правил и стандартов. А потому на свет появился «Базель-III». Он был утвержден всеми членами БМР (в том числе Банком России) в 2010-2011 гг. «Базель-III» повышал требования к достаточности собственного капитала банков и определял, что считать собственным капиталом и как его оценивать. В прошлом десятилетии «Базель-III» еще несколько корректировался и шлифовался. Последняя версия датирована 29 марта 2019 года.
В силу особой жесткости Центробанки не спешили утверждать новые правила. Многие ЦБ заявили о том, что будут двигаться к 100-процентному исполнению «Базеля-III» поэтапно. На сегодняшний день ни в одной стране мире полного введения «Базеля-III» не произошло.
Сейчас я хотел бы обратить внимание на одну важнейшую особенность «Базеля-III». Он предусматривает повышение статуса золота, находящегося на балансе банка. По правилам КБН капитал банков делится на три категории. Высшей категорией всегда были официально признанные деньги (валюта) в наличной и безналичной формах. Далее казначейские бумаги с высшими рейтинговыми оценками (в первую очередь казначейские облигации США). А в составе третьей, низшей категории находилось золото, которое рассматривалось как подобие денег. И расчёт собственного капитала банками осуществлялся исходя из оценки имеющегося у банка золота в размере 50% его рыночной стоимости. Естественно, что при такой дискриминации золота у банков не было особого желания накапливать драгоценный металл.
Так вот «Базель-III» предусматривает, что золото должно оцениваться по 100-процентной цене драгоценного металла на рынке. Золото переходит из третьей в первую категорию. Фактически золото опять становится полноценными деньгами – такими как доллар, евро и другие валюты.
Примечательно, что до утверждения «Базеля-III» в БМР Центральные банки мира, по данным Всемирного совета по золоту (ВСЗ), на протяжении нескольких десятилетий были нетто-продавцами драгоценного металла. А вот в 2010 году они впервые стали нетто-покупателями золота. И таковыми являются уже полтора десятилетия. По данным ВСЗ, в 2022, 2023 и 2024 гг. ежегодные чистые покупки золота Центробанками мира превышали 1000 тонн. Статистика отдельных стран показывает, что коммерческие банки в начале прошлого десятилетия значительно увеличили закупки драгоценного металла. Вероятно, в плане подготовки к введению на национальном уровне «Базеля-III». Кстати, исчерпывающей статистики количества золота, которое находится на балансах коммерческих банков США, Великобритании, других стран Запада, мне найти не удалось. В интернете есть лишь фрагментарная информация на этот счет.
Известный эксперт по золоту Мэттью Пайпенбург (Matthew Piepenburg) 1 июля 2021 года опубликовал статью «Золото и Базель III: вопрос на триллионы долларов» (https://vongreyerz.gold/gold-basel-iii-trillion-dollar-question)/ В ней он писал: «По иронии судьбы, сам факт того, что правила Базеля III создают сегодня шумиху, является еще одним свидетельством будущего роста драгметалла. То есть страх, а также осознание, того, что сама финансовая система, которой БМР и другие неправильно управляли в течение многих лет, теперь находится на уровне риска, никогда ранее не встречавшегося в истории, точно объясняет, что привело к появлению Базеля III сегодня после стольких фальстартов в прошлом. Другими словами, сами архитекторы глобального финансового кризиса (беспрецедентная глобальная долговая катастрофа в сочетании с мега-пузырем рискованных активов) обеспокоены катастрофой, которую они создали и в которой они больше не могут обвинять COVID. Принесет ли Базель III краткосрочный хаос или спокойствие на рынки золота, нет никаких сомнений в том, что единственными активами, способными принести индивидуальное спокойствие в этой испорченной финансовой обстановке, являются те самые активы, которые большие парни в настоящее время изо всех сил пытаются «контролировать», а именно: золото и серебро». И он заключил: «Золото — это страховка от системы, которая уже в огне».
Мировые события последних лет (такие, как так называемая «пандемия ковида» 2020-2022 гг., крах нескольких крупных американских банков в 2023 году, специальная военная операция на Украине, обострение американо-китайских отношений, обострение ситуации на Ближнем Востоке и др.) отодвинули тему «Базеля-III» на второй и даже третий план. Но вот неожиданно весной этого года СМИ стали сообщать, что ряд стран в ближайшее время планируют завершить переход на «Базель-III».
Прежде всего, это США, которые заявили о введении «Базеля-III» с середины текущего года. В Европейском союзе и Европейском центральном банке сообщили, что с 1 января 2025 года Европа начинает реализацию мандата по внедрению Базеля III, которая должна быть завершена к 1 января 2026 года.
На эти новости отреагировали, в первую очередь, те эксперты, которые занимаются золотом. Вот, например Сириль Жубер (Cyrille Joubert) опубликовал 22 апреля нынешнего года статью «Предсказанная смерть бумажного золота» https://goldbroker.com/news/the-foretold-death-paper-gold-3528 Начинает он с описания золотой лихорадки, которая стартовала с декабря прошлого года и выразилась в том, что большие партии золота из Старого света стали перебрасываться в Новый свет. Он напомнил, что в период с декабря 2024 года по март 2025 года на склады COMEX было поставлено 25,4 млн унций золота, или 720 тонн. Несколько лет назад на COMEX едва поступало около 40 тонн в год. Я об этой золотой лихорадке тоже писал. См. мою статью «Трамп спровоцировал «золотую лихорадку» в Америке» https://www.zolotoy-club.ru/tpost/29a8adzl01-tramp-sprovotsiroval-zolotuyu-lihoradku А вот его (Жубера) мнение об истинных причинах «золотой лихорадки»: «Официально СМИ связывают эту золотую лихорадку с паническим страхом перед знаменитыми «тарифами» Дональда Трампа. Но это объяснение далеко от реальности. Просто удобнее рассказывать истории о тарифах, чем рассматривать последствия правил Базеля III».
Итак, ажиотаж вокруг приобретения физического золота в США возник в связи с тем, что уже с 1 июля нынешнего года физическое золото становится таким же полноценным активом, как доллар США или иная резервная валюта. Автор, между прочим, напоминает, что БРИКС с 2009 года ищет альтернативную доллару США валюту. И сами США такую альтернативную валюту с 1 июля нынешнего года легализуют. Это физическое золото!
А одновременно такая легализация золота как денег наносит сокрушительный удар по разного рода «бумажным» финансовым инструментам, включая «бумажное» золото. С. Жубер пишет: «На следующий день после своей инаугурации Трамп попытался пересмотреть долг Соединенных Штатов, превратив текущий долг в 100-летние облигации без купонов! Неоплаченные векселя за столетие. Разве это не форма дефолта по американскому долгу? В то же время, похоже, в Великобритании и Европе наблюдается кризис облигаций, среди ведущих стран, включая Германию». Вопреки своей воле Трамп согласился на использование последнего спасительного средства – физического золота. Правда, ни Жубер, ни другие авторы не говорят, кто в Вашингтоне инициировал решение по полному введению Базеля III с 1 июля 2025 года: Дональд Трамп, Джером Пауэлл (глава ФРС США) или еще кто?
Эксперты считают переход сначала Нового света, а спустя полгода и Старого света на правила Базеля III в полном объеме настоящей революцией или Вторым Бреттон-Вудсом. А также возвращением физического золота в мир денег. И одновременно закатом эпохи «бумажного золота». Жубер пишет: «Для рынка золота это означает, что необремененное физическое золото в капитале банка будет считаться гарантией финансовой устойчивости. Напротив, заложенное золото или золото, хранящееся в форме фьючерсных контрактов и бумажного золота, такого как ETF, будет считаться спекулятивным продуктом и, следовательно, риском для банковского учреждения».
Жубер прогнозирует не просто рост цены на золото, а рост с ускорением. В силу того, стремительно растущего спроса на желтый металл со стороны банков: «Этот рост еще далек от завершения, особенно с учетом того, что в США начался ажиотаж вокруг приобретения физического золота, но он усилится с 1 июля и продолжится в дальнейшем, поскольку удовлетворить спрос станет невозможно».
Примерно также как Жубер рассуждают и другие эксперты. Вот, например, Алексей Лиходеев в статье «Эпоха твёрдых денег: золото, цифра и падение фиатной империи» (https://teletype.in/@lixodeev/g6je_FcBgbT) пишет: «Важнейший аспект Базеля III – различие между аллоцированным и неаллоцированным золотом. Правила дают преференции только физическому золоту, хранящемуся на балансе и закреплённому за владельцем (allocated)… Золото «на бумаге» (неаллоцированное – фьючерсы, свопы, ETF и прочие деривативы) наоборот получило статус рискованного актива… Таким позиционированием регуляторы явно стимулируют владение реальным золотом вместо производных. И это уже привело к перестройке рынка: банки сокращают незастрахованные «бумажные» позиции, увеличивая долю физического металла. Например, в Лондоне крупнейшие банки через LBMA добились частичного исключения операций клиринга из жёстких требований, но всё равно им приходится держать больше стабилизирующих резервов в виде реальных слитков… По сути, Базель III закрывает лазейку, позволявшую ранее раздувать объёмы «виртуального золота» без полного покрытия. Теперь за каждую унцию на балансе нужно держать устойчивое финансирование… или саму эту унцию в хранилище. Все эти технические детали ведут к одной цели – укрепить роль настоящего золота как опоры финансовой устойчивости».
