«Ещё в конце 1960-х годов на занятиях по политэкономии в институте мы разбирали западную теорию так называемого "народного капитализма". Это одна из буржуазных реформистских теорий, обосновывавших идею трансформации капитализма в новый общественный строй. Указанная теория впитывала в себя ряд других западных социально-экономических концепций: "диффузии собственности", "революции управляющих" и "революции в доходах". Одним из главных проявлений перерастания олигархического капитализма в народный капитализм, по мнению тогдашних западных идеологов, стал выход на фондовый рынок миллионов простых граждан, которые стали покупать ценные бумаги – облигации и акции, получая от них доходы в виде процентов и дивидендов. Особенно это было характерно для Соединенных Штатов. После второй мировой войны крупнейшие американские компании стали активно продавать часть акций наиболее квалифицированным рабочим и служащим. За период 1952-1970 гг. число владельцев акций в США возросло с 6,5 млн. до 30,9 млн. (что составило около 15% всего населения страны)», - пишет в статье «Блеф «народного капитализма» в России» д.э.н., профессор, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова (РЭОШ) Валентин Юрьевич Катасонов. Статья опубликована на сайте РЭОШ.
По словам профессора, практикуемая «диффузия акций» не означает «диффузии собственности», так как подавляющая масса совокупного акционерного капитала продолжает оставаться в руках незначительной по своему численному составу капиталистической верхушки общества. «Доля акционеров среди низших групп получателей доходов очень мала. Так, по подсчётам американского экономиста Р. Голдсмита, только 1% населения США в 1929 году владел 65,6%, а в 1953 году — 76% совокупного акционерного капитала, находящегося в собственности отдельных лиц. В 1967 году, по неполным данным, 2024 богатые семьи США владели акциями общей стоимостью 111,2 млрд долл., т. е. 15% стоимости всех акций, находившихся в обращении. С помощью этих акций численно ничтожная верхушка класса капиталистов держала под своим прямым контролем 1995 крупных корпораций с общей суммой активов в 290 млрд долл. Что касается миллионов простых держателей ценных бумаг (наемных работников), то величина получаемых от них доходов была в среднем на порядок меньше величины их зарплаты. Владение несколькими ценными бумагами не превращали наемного работника в рантье, он по-прежнему оставался рабочей силой, создающей прибавочную стоимость капиталисту (см.: Панова М. "Народный капитализм" сегодня. — М., 1970)», - говорится в статье.
«Что касается России, то здесь как среди чиновников, так и некоторых олигархов также витают идеи сделать российский капитализм "народным". Так, в сентябре прошлого года российский олигарх Владимир Потанин, владеющий "Норильским никелем", высказал идею предложить работникам указанной корпорации четверть всех акций. Мол, это, по его мнению, будет создавать у работников чувство, что они не просто рабочие и служащие корпорации, а ее совладельцы. А это будет мощной мотивацией трудиться более эффективно. Правда, олигарх предложил реализовать эту идею не моментально, а в течение ближайших десяти лет. Пока никаких новостей о передаче акций работникам «Норникеля» не было», - пишет автор.
«Банк России как финансовый мегарегулятор также неоднократно заявлял, что он предпринимает и будет предпринимать усилия по привлечению на фондовый рынок страны миллионов граждан. Фондовый рынок России в последнее время сильно скукоживается. За прошлый год его капитализация рухнула на 39%. При этом компании реального сектора экономики, которым нужны «длинные» деньги для инвестиций не могут получить их в виде кредитов от коммерческих банков. По той причине, что Банк России держит ключевую ставку на неприемлемо высоком уровне (в настоящее время – 12 процентов; в ближайшее время она, согласно заявлениям Центробанка точно не уменьшится; есть вероятность того, что она будет еще больше повышена). И в этой ситуации глава Банка России обращается к предпринимателям: не рассчитывайте на дешевые кредиты, а если вам нужны деньги, то более активно выходите на фондовый рынок с облигациями и акциями. А деньги вам будут поставлять миллионы граждан. Давайте совместно (т.е. Банк России, правительство и бизнес) стимулировать простого россиянина нести свои сбережения на Московскую или Питерскую биржу. См.: "Набиуллина – бизнесу: "Надо не жаловаться на высокие ставки по кредитам, а предлагать бумаги!"". Предложены разные способы затягивать россиянина на фондовый рынок. Один из них – превращение коммерческих банков в инвестиционных брокеров. Приходит человек в банк для того, чтобы положить деньги на депозитный счёт, а ему предлагают альтернативу в виде инвестиционного счета, т.е. счета, выводящего клиента на фондовую биржу. Клиент соглашается, но порой даже не понимает, что его сделали финансовым спекулянтом на фондовой бирже. И не осознает, что его деньги выведены из-под защиты системы страхования банковских депозитов (страхуемая сумма – до 1,4 млн руб.)», - отмечается в статье.
Профессор напомнил, что в декабре 2009 года клиентов – физических лиц на брокерском обслуживании Мосбиржи и СПБ (Санкт-Петербургской биржи) было 700 тысяч, спустя 5 лет число зарегистрированных клиентов увеличилось почти до 1 млн, в декабре 2017 клиентов стало 1,4 млн, в конце 2019 г. уже 4 млн, через год – 9.8 млн, в 2021 г. – 20 млн. «И, наконец, в 2022 году их число достигло 29 миллионов. В 2022 году, несмотря на падение в экономике, каждые две недели число клиентов прирастало так, как это раньше (до 2017 года) происходило за 5 лет. Т.е. темпы притока граждан на фондовый рынок выросли в 100-150 раз!» - восклицает экономист.
«И Московская биржа, и Банк России, курирующий биржу, отчитывались с гордостью о том, что происходит радикальная переориентация российских "физиков»"с банковских депозитов на ценные бумаги фондового рынка», - добавил он.
Затем аналитик приводит очередной отчёт в виде документа Банка России, называемого «Обзор ключевых показателей отдельных профессиональных участников рынка ценных бумаг» (II квартал 2023 года. – Москва, 2023). Он отметил, что темпы роста числа клиентов на брокерском обслуживании в II квартале 2023 г., как отмечается в «Обзоре», «оставались сдержанными». «Но Банк России тут явно скромничает. Суммарное количество клиентов (по всем участникам, включая повторные счета у разных брокеров) по итогам квартала выросло до 33 млн лиц. Это означает прирост в 7% на квартальной основе и 30% на годовой», - пишет учёный.
Впрочем, добавил он, в цифре 33 миллиона есть некоторое преувеличение, поскольку одно физическое лицо может иметь два и более счетов. За вычетом такого «двойного счёта» остается реальное количество «физиков», которых величают «уникальными клиентами». Таковых на середину года оказалось почти 26 миллионов (точно: 25,95 млн). Прирост за квартал составил 6%, а прирост на годовой основе 27%. Как отмечается в «Обзоре», это составило 34% экономически активного населения страны. «Более трети всего дееспособного населения России присутствовало на фондовом рынке страны! Согласно данным Банка России, количество россиян, хранящих сбережения в банках, выросло по итогам августа до 42%. Это максимальный показатель за последние шесть лет, с 2017 года. При этом, однако, темпы прироста числа клиентов фондовой биржи опережает темпы прироста числа держателей сберегательных счетов коммерческих банков. Если экстраполировать тенденции последних лет, то где-то в 2025 году количество клиентов фондовой биржи превысит количество клиентов со сберегательными (депозитными) счетами банков. Явный признак того, что Россия движется в сторону "народного капитализма"», - пишет автор публикации.
По его словам, если подробнее изучать данные последнего «Обзора», то приходишь к выводу, что «никаким «народным капитализмом» в России не пахнет». «С конца 2021 года по середину нынешнего, т.е. за полтора года число новых клиентов биржи выросло на 10,7 млн человек. На конец 2021 года количество пустых счетов или счетов с символической суммой до 10 тысяч рублей составляло 12,7 млн или 83% общего количества счетов "физиков". Спустя полтора года число таки пустых или символических счетов выросло ровно на 10 миллионов, достигнув значения 22,7 млн. Их доля в общем количестве счетов "физиков" увеличилась до 87,4%», - сказано в статье.
Несложно подсчитать, заметил экономист, что из общего прироста числа счетов за полтора года (10,7 млн) на пустых или символических клиентов пришлось 94%. Прирост инвесторов, которых можно назвать «реальными» или с натяжкой «реальными», составил за полтора года 600-700 тысяч. В этом приросте примерно 450 тысяч пришлось на счета от 10 до 100 тыс. рублей, которые можно назвать «мелкими». Остальные – прирост «средних».
«А вот крупные счета (1 миллион рублей и выше) за полтора года показали нулевой прирост общего количества. В этой группе "миллионников" некоторый прирост был зафиксирован по счетам с суммами от 1 млн до 10 млн рублей. А по счетам с более высокими суммами было зафиксировано сокращение. По группе от 10 млн до 100 млн руб. – минус 5%. По группе от 100 млн до 500 млн руб. – минус 6%. По группе от 500 млн до 1 млрд руб. – минус 20%. А вот число счетов в группе "миллиардеров" (суммы от 1 млрд руб.) сократилась аж на 40%. Инвесторам-"физикам" со счетами от 1 миллиона рублей на середину года принадлежало 91,3% всех ценных бумаг "физиков". А инвесторам от 10 млн руб. – 70,5%», - добавил профессор.
По его словам, приведённые в «Обзоре» цифры показывают, что на «миллионеров» (держателей счетов от 1 млн руб.) пришлось лишь 2% общего числа «физиков», а на «мелочь» (всех остальных держателей счетов) — 98%. «При этом инвесторам со счетами от одного миллиона рублей принадлежит 91,3% рынка ценных бумаг, а всем остальным, которые составляют, как говорится в "Обзор", третью часть экономически активного населения, – оставшиеся 8,7%. Подобная статистика не даёт ни малейших оснований утверждать, что в России есть признаки трансформации олигархического капитализма в "народный"», - пишет учёный.
«Вместе с тем, "Обзор" показывает, что и олигархический капитализм в России не укрепляется, а слабеет. Ещё раз напомню, что полтора года число инвестиционных счетов "миллиардеров" (суммы от 1 млрд руб.) сократилось на 40% и на середину текущего года составило 340. Тенденция ухода "миллиардеров", делающих погоду на фондовом рынке, как отмечают эксперты, сохранится. А если так, то, скорее всего, по итогам нынешнего года капитализация российского фондового рынка ещё больше просядет. Спасти фондовый рынок и олигархический капитализм с помощью "народного капитализма" не получается», - заключил Валентин Катасонов.
