Российские СМИ нам регулярно сообщают об успехах в деле дедолларизации отечественной экономики. Примечательно, что сегодня понятие «дедолларизация» трактуется расширительно: избавление не только от доллара США, но и всех других «токсичных» валют. Под «токсичными» понимаются валюты «недружественных государств» (список таких государств определяется правительством РФ).
Наиболее значительным событием в деле дедолларизации России стала «заморозка» валютных резервов Российской Федерации на сумму примерно 300 млрд долл. Правда, эта дедолларизация была принудительной, она инициирована США и их ближайшими союзниками. Впрочем, и последующие шаги по дедолларизации были продиктованы не только и не столько соображениями восстановления суверенитета России, сколько угрозами санкций со стороны Запада (заморозка активов, блокировка операций).
У обывателя возникло ощущение, что дедолларизация свершилась и даже завершилась. Хотя бы потому, что исчезли многочисленные вывески валютных обменников (а они исчезли по той причине, что наличной иностранной валюты стало критически мало из-за запретов Запада на поставку валютного кэша в Россию). Тем более, дыхание дедолларизации почувствовали те граждане, у которых по состоянию на 24 февраля 2022 года были валютные счета в российских банках. В марте 2022 года Банк России ввел временные жесткие ограничения на снятие наличной «токсичной» валюты с банковских счетов. Они уже не раз продлевались. Нынешние ограничения действуют до 9 сентября 2024 года. Скорее всего, осенью они будут пролонгированы.
Граждане, имеющие привычку следить за новостями, регулярно узнают о достижениях государства и бизнеса в деле дедолларизации. Вот, например, весной 2022 года президент РФ подписал указ, запрещающий указывать цены в контрактах в иностранных валютах. Минфин полностью избавился от «токсичных» валют в Фонде национального благосостояния (ФНБ). Когда-то в нем преобладали доллары США, но от них Фонд полностью отказался еще до начала антироссийской санкционной войны Запада. К концу 2022-началу 2023 гг. Фонд избавился от остатков евро, британского фунта стерлингов и японской иены. Теперь он формируется с помощью китайских юаней (до 60%) и золота (до 40%).
Дедолларизация активно происходит также в сфере внешней торговли. Пресс-секретарь президента РФ Владимира Путина Дмитрий Песков в беседе с журналистами в феврале прошлого года заявил о нарастании процессов дедолларизации как во внешней торговле России, так и других стран: «Все больше и больше стран, не только с нами переходят на национальные валюты, но и друг с другом начинают использовать национальные валюты».
Президент РФ Владимир Путин, выступая на пресс-конференции и прямой линии в середине декабря прошлого года, сообщил, что доля рубля во внешней торговле России к концу 2023 года выросла до 40%, юаня — 33%. Он напомнил, что в 2021 году во внешней торговле РФ совокупная доля доллара и евро была около 87%, доля рубля — 11−13%, юаня — 0,4%. Разве это не проявление решительной дедолларизации российской экономики?
Похожие цифры озвучил в феврале нынешнего года министр иностранных дел Сергей Лавров, выступая на «правительственном часе» в Государственной Думе: «Дедолларизация идет полным ходом, мы занимаемся этим на двусторонней основе. С КНР уже 90 примерно процентов (товарооборота в национальных валютах – ред.). Около 50% - с Индией. Близкие цифры в торговле с Ираном, со многими другими странами. И этот процесс перехода на национальные валюты будет продолжаться. Равно как продолжаются и многосторонние усилия по формированию механизмов на региональном, а то и глобальном уровне, которые будут позволять использовать альтернативные формы платежей».
В общем, с какого бока ни заходи, создается впечатление, что доллар США и другие «токсичные» валюты уже почти изгнаны из российской экономики. И по идеологическим, и по чисто прагматическим соображениям ни государство, ни бизнес, ни граждане не желают иметь дело с «токсичными» валютами. Как в наличной, так и безналичной формах.
Но вот на днях познакомился с некоторыми свежими сборниками и бюллетенями Банка России и вынужден констатировать: до полной дедолларизации нам еще далеко. В данном вопросе мы порой желаемое принимаем за действительное.
Приведу некоторые данные из таких публикаций Банка России, как «БАНКОВСКИЙ СЕКТОР. IV КВАРТАЛ 2023. Аналитический обзор» и «ОБЗОР РИСКОВ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ. Информационно-аналитический материал. Февраль 2024».
До сих пор в банковском секторе Российской Федерации на достаточном высоком уровне находится валютизация как активов, так и обязательств. На конец 2023 года активы российских банков в иностранных валютах составили в пересчете на американскую валюту 270 млрд долл. А валютные обязательства равнялись 246 млрд долл. Доля валютной составляющей в активах банков составила 14,4%, а в обязательствах – 14,3%. За год до этого эти показатели равнялись соответственно 15,1% и 14,8%. Конечно, до СВО валютизация банковского сектора была выше, чем сейчас – в 1 квартале 2022 года она равнялась 24,7% как по активам, так и обязательствам. Да, за два года уровень валютизации снизился на 10 процентных пунктов, но все еще остается высоким.
Может быть, за этой статистикой валютизации скрывается дружественная валюта юань? Да, в 2022 году были резкий рост интереса российских банков к китайскому юаню, но он быстро иссяк. Это следует из данных об объемах валюты на корреспондентских счетах российских кредитных организаций за рубежом, которую приводит Банк России. В 2022 году на максимуме российские банки держали юаней на 34,8 млрд долл., но к 2024 году этот объем снизился до 9,1 млрд долл. При этом если в середине 2022 года объемы средств в китайской валюте обогнали объемы в долларах, то уже в 2023 году американская валюта отыграла свои позиции.
Особо хочу остановиться на вопросе о том, какое место занимает иностранная валюта в жизни наших сограждан. Банк России рассчитывает показатель, который называется «валютизация сбережений граждан». Т.е. определяет суммарную долю в сбережениях наличной и безналичной валюты и всех финансовых инструментов, номинированных в иностранной валюте. И вот какие оценки валютизации сбережений граждан России дает ЦБ (%):
На 01.01.2022 – 26,5; на 01.01.2023 – 23,3; на 01.01.2024 – 23,8.
Как видим, радикального отказа граждан России от пристрастия к иностранной валюте за последние два года не произошло. Было чуть больше четверти, теперь чуть меньше четверти сбережений.
В Банке России посчитали, что суммарные вложения граждан России в инструменты резидентов и нерезидентов, т.е. совокупные сбережения за период в два года увеличились с 71,6 трлн до 96,8 трлн рублей. За два года совокупные сбережения выросли более чем на 25 трлн рублей, или на 35 %. В долларовом выражении (при пересчете рублей по официальному курсу ЦБ РФ) вложения граждан в инструменты нерезидентов составили в начале текущего года 1.080 млрд долл. против 964 млрд долл. в начале 2022 года. за два года произошел прирост этих вложений на 116 млрд долларов. Также пробита психологическая планка показателя совокупных сбережений в один триллион долларов. Для сравнения отмечу, что по итогам 2023 года, валовой внутренний продукт (ВВП) России, рассчитанный по паритету покупательной способности рубля к доллару, составил 5,5 трлн долларов.
Основной прирост сбережений за два года произошел за счет наращивания рублевых депозитов в российских банках – на 14,4 трлн рублей (с 29,2 трлн до 43,6 трлн руб.). Также прирост был обеспечен за счет вложений граждан в разнообразные инструменты нерезидентов.
В начале 2022 года на эти вложения пришлось 10,97 трлн руб., а в начале текущего года – уже 17,55 трлн руб. Таким образом прирост составил 6,58 трлн руб. (+60%). По данным Банка России, на начало 2022 года в совокупных сбережениях граждан на инструменты нерезидентов приходилось 15,3%. Спустя год этот показатель равнялся 16,7%. Наконец, на начало текущего года – 18,1%. Приходится констатировать, что интерес наших сограждан к так называемым инструментам нерезидентов не падает, а растет.
Банк России дает достаточно подробную картину по вложениям граждан России в «инструменты нерезидентов». Назовем основные виды таких инструментов и соответствующие объемы вложений в них на начало 2024 года (млрд рублей; в скобках – данные на начало 2022 года):
Наличная иностранная валюта – 8.722 (6.359)
Депозиты в банках-нерезидентах в иностранной валюте – 6.733 (2.272)
Средства на счетах иностранных брокеров – 381 (60)
Акции нерезидентов – 655 (979)
Облигации нерезидентов – 595 (725)
Паи в активах нерезидентов – 465 (571).
Итого вложения российских граждан в инструменты нерезидентов на начало нынешнего года составили 17.551 млрд руб. против 10.966 млрд руб. на начало 2022 года. Получается, что никакого отказа от вложений в инструменты нерезидентов не было. Конечно, такой значительный прирост в значительной мере обусловлен снижением курса рубля по отношению к доллару и ряду других иностранных валют. В долларовом выражении показатель на начало 2022 года равнялся 147,6 млрд долл., а на начало текущего года – 195,7 млрд долл. Все равно получается значительный прирост – на 48,1 млрд долл., или на 32,6%.
Основная часть прироста произошла за счет увеличения вложений на депозиты в банках-нерезидентах. В рублевом выражении эти вложения увеличились почти в три раза. В долларовом выражении они увеличились с 30,6 млрд до 75,1 млрд долл., т.е. почти в 2,5 раза.
Не ослаб за два года интерес граждан и к наличной иностранной валюте. В долларовом эквиваленте ее объем на руках граждан составил в начале 2022 года 85,6 млрд, а на начало этого года он оказался равным 97,3 млрд долл. Прирост на 11,7 млрд долл., или на 13,5%.
Следует обратить внимание, что валютизация сбережений граждан происходит не только за счет вложений в инструменты нерезидентов. Некоторая часть валютизации обусловлена также вложениями в инструменты резидентов. Речь идет, в частности, об акциях и облигациях, эмитированных резидентами, но номинированных в иностранных валютах. И конечно, таким инструментом являются валютные депозиты российских банков. На начало 2022 года на таких депозитах находилось средств в рублевом эквиваленте на сумму 6.790 млрд руб. На начало текущего года — 3.744 млрд руб. Да, произошло существенное снижение за два года – более чем на 3 трлн рублей, или на 45%. В настоящее время на валютных депозитах российских банков находятся средства физических лиц, эквивалентные примерно 42 млрд долларов.
По данным Банка России, на начало 2022 года на депозитах российских банков физические лица разместили следующие валюты (объем в долларовом эквиваленте, млрд долл.): доллар США — 70,3; евро — 20,9; юань — 0; прочие валюты — 1,6.
Спустя год картина была следующей (млрд долл.): доллар США — 37,2; евро — 10,4; юань — 6,3; прочие валюты — 1,0.
А вот раскладка на начало текущего года (млрд долл.): доллар США – 24,2; евро — 7,6; юань — 9,2; прочие валюты — 0,9.
Как видно, в целом валютные депозиты граждан России в отечественных банках сильно «просели» за два года. Видимо, значительная часть депозитов была переброшена на валютные депозиты в банки-нерезиденты. Какую-то часть валютных депозитов удалось выцарапать у банков в виде наличной валюты (в пределах норм снятия кэша со счетов в «токсичных» валютах).
Да, долларовые депозиты за два года сократились в 2,9 раза; депозиты в евро — в 2,75 раза. Но вот их замещение юанем и другими дружественными валютами было весьма скромным. В начале 2022 года на доллар США приходилось более 75% всех валютных депозитов российских «физиков». А в начале текущего года — 58%. А вот на китайский юань в начале текущего года пришлось 22% (т.е. в два с половиной раза ниже доли «американца»). Увы, пока приходится констатировать, что и в этом финансовом сегменте российской экономики долларизация еще сохраняется.
Катасонов Валентин Юрьевич - профессор, д.э.н., председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова
