itemscope itemtype="http://schema.org/Article">

Развитые страны наводнили зомби-компании

Множество фирм постоянно нуждаются в финансовых вливаниях для того, чтобы продолжать свою деятельность

Мировой экономический кризис 
0
1273
Время на чтение 5 минут
«Только что опубликованы два годовых доклада Банка международных расчетов (БМР): BIS Annual Report – 2018 и Annual Economic Report – 2018. Первый является традиционным отчётом о деятельности БМР за прошлый год. А второй посвящён анализу состояния мировой экономики и её перспективам», - пишет в статье «Центробанки зомбируют экономику», которая опубликована на сайте Фонда стратегической культуры, д.э.н., профессор, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова Валентин Катасонов.

Эксперт далее останавливается подробно на втором документе. «Тон доклада достаточно минорный. В прошлом году стало замечаться замедление развития мировой экономики. Хотя по итогам прошлого года прирост мирового ВВП вроде бы был удовлетворительным – 3%, но в этом году такого показателя достичь не удастся. В качестве факторов, замедляющих развитие экономики, называются протекционистские тенденции в мировой торговле, замедление роста (и даже падение) производительности труда, снижение эффективности денежно-кредитной политики центробанков и распространение в развитых странах так называемых зомби-компаний. Остановимся на последнем из названных факторов», - пишет экономист.

Он отмечает, что термин «зомби-компании» стал уже обычным в документах БМР, а вот в СМИ он встречается достаточно редко. «Под зомби-компанией (zombie company) принято понимать компанию, которая нуждается в постоянных финансовых вливаниях для того, чтобы продолжать свою деятельность. По определению БМР, зомби – это публичная компания, которой минимум 10 лет и у которой расходы на обслуживание долгов по займам превышают прибыль до уплаты процентов и налогов», - говорится в статье далее.

«Зомби – компании, которые, в учебниках по экономике относятся к третьему классу заёмщиков. Заёмщики первого класса способны как обслуживать долг (платить проценты), так и погашать его (выплачивать основную сумму). Ко второму классу относятся компании, способные обслуживать долг, но не в силах погасить его (спекулятивное финансирование). А третий класс – те, кто не способен ни обслуживать, ни погашать долг, существуя за счёт привлечения новых займов. Это типичная финансовая пирамида, которая рано или поздно должна обрушиться. Зомби-компании продлевать своё существование могут лишь при условии нахождения новых кредитов и займов, причем условия по новым должны быть не хуже, чем по предыдущим. Любое ужесточение на рынке денег грозит зомби-компаниям смертью», - подчеркивает Катасонов.

«Рождение зомби, - продолжил он, - обычно происходит в результате того, что им удаётся найти какую-ту дыру на рынке. Как правило, это стартапы, сумевшие получить начальный капитал под идею, в которую поверили кредиторы и инвесторы. Разочарование в идее может наступить через несколько месяцев, но компания продолжает жить за счет рефинансирования своих обязательств».

«Часть зомби – компании, которые некогда были успешными, но вошли в фазу перманентной стагнации. Из уважения к прошлому таких компаний их обычно величают не зомби, а ВВВ-компании, т. е. компании, имеющие кредитный рейтинг ВВВ (очень низкий, преддефолтный). В США, например, к ВВВ-компаниям сегодня отнесены General Electric, Ford и General Motors. Зомби-компании – живые мертвецы, их руководство занято не тем, что по учредительным документам является их основной деятельностью, а поддержанием компании на плаву путём поиска новых дешёвых денег», - продолжил профессор.

По его словам, первой страной, где рождение зомби-компаний стало массовым явлением, была Япония. Это произошло после 1990 года, когда там лопнул финансовый пузырь, закончилось «экономическое чудо» и страна вошла в фазу перманентной стагнации. «В Японии многие зомби-компании – это бизнес, который некогда бы успешным, а после вхождения в фазу стагнации перешёл в замороженное состояние. Многие сегодняшние японские зомби – компании, которые находятся в замороженном состоянии уже три десятка лет, из года в год живут с рейтингами ВВВ», - отмечается в статье.

«Зомби – феномен почти исключительно стран, относимых к разряду развитых. Это Австралия, Бельгия, Канада, Германия, Дания, Испания, Италия, Нидерланды, Великобритания, США, Франция, Швейцария, Швеция, Япония. К списку ещё надо добавить Китай. Примерно 20% компаний, зарегистрированных на биржах в Шанхае и Шэньчжэне, относятся к категории зомби», - подчеркивает автор публикации.

В.Катасонов подчеркивает, что процент зомби неуклонно растёт. «По оценкам БМР, доля компаний-зомби в странах ОЭСР за последние годы достигла опасных двенадцати процентов. Другими словами, каждая восьмая фирма – потенциальный банкрот. 30 лет назад их доля составляла всего 2%. По данным Bianco Research, на конец 2017 года в индексе S&P 1500 доля компаний-зомби – 14,6%; для сравнения: в эпоху пузыря доткомов (период 1995-2001 гг.) их было меньше 4%. В 2016 году Европейский центральный банк около 10% компаний в шести ведущих странах еврозоны отнёс к категории зомби. В 2007 г. их было только 5,5%. В Италии и Испании доля таких компаний, по оценкам ОЭСР, утроилась с 2007 г. В Италии в зомби числилось около 10% работающего населения, им досталось 20% всего инвестированного капитала в 2013 г. (последний год, за который доступны данные)», - продолжил экономист.

«В докладе БМР Annual Economic Report – 2018 отмечается, что любое событие на финансовых рынках может привести к тому, что начнётся «массовый падёж» зомби-компаний и он станет триггером, который запустит мировой финансовый кризис. В докладе подробно объясняется причинно-следственная связь между ростом доли зомби-компаний и мягкой и сверхмягкой денежно-кредитной политикой центробанков. Смягчение этой политики выразилось, во-первых, в снижении ключевых ставок центробанков; во-вторых, в запуске программ количественных смягчений (КС). Под КС понимается запуск печатных станков центробанков, продукция которых (деньги) идёт на скупку ценных бумаг. В США было три программы КС, которые действовали в 2008-2014 гг. В результате скупки казначейских облигаций США и ипотечных бумаг активы ФРС США выросли с 0,8 до 4,5 трлн. долл. В экономику поступило дополнительно 3,7 трлн. долл., денежная масса возросла почти в 6 раз. Свои программы запускали также ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии. Японский Центробанк стал проводить накачивание экономики деньгами с 1990-х годов и продолжает по сей день, это его modus vivendi. Примечательно, что Банк Японии закупает не только государственные долговые бумаги, но и корпоративные бумаги (облигации и акции)», – говорится в статье далее.

«Итак, после финансового кризиса 2007-2009 гг. денег в экономику поступало всё больше, а процентные ставки по кредитам были символическими. Деньги стали почти бесплатными. Это и явилось питательной почвой для роста количества зомби-компаний. Центробанки пытались изменить свою денежную политику, начать её ужесточение, но каждый раз останавливались, понимая, что даже незначительные ужесточения могут спровоцировать массовый мор зомби-компаний, а это, в свою очередь, создаст эффект домино: мертвецы потянут за собой на тот свет и тех, кто пока жив. Прежде всего, инвесторов и кредиторов, которые давали деньги зомби-компаниям. Вот и ФРС США до мая месяца текущего года пыталась осторожно ужесточать свою денежную политику. Ключевая ставка была поднята до 2,25-2,50% (в 2015 году она была всего 0-0,25%). Проводилась продажа бумаг из портфеля ФРС США для некоторого абсорбирования избыточной денежной массы, делались заявления о следующих шагах по ужесточению», - отмечается в статье.

«Однако, - отмечает Катасонов, - в июне председатель Федерального резерва Джером Пауэлл и другие члены Совета управляющих ФРС неожиданно заявили, что дальнейшее ужесточение приостанавливается. Более того, прозвучали намёки на то, что начнётся новый раунд смягчений. Такие же заявления сделал президент ЕЦБ Марио Драги. Это означает, что жизнь зомби-компаний продлевается, они будут продолжать забирать с рынка значительную часть денег, которая могла бы пойти на финансирование реальных инвестиционных проектов».

«В докладе БМР преобладает описательный подход при изложении данной ситуации. Констатируется рост зомби-компаний и продолжение центробанками мягкой ("голубиной") денежно-кредитной политики, но не даётся никаких рекомендаций, как сойти со скользкой дороги, ведущей к глобальному финансовому катаклизму», - заключил Валентин Катасонов.
Заметили ошибку? Выделите фрагмент и нажмите "Ctrl+Enter".
Подписывайте на телеграмм-канал Русская народная линия
РНЛ работает благодаря вашим пожертвованиям.
Комментарии
Оставлять комментарии незарегистрированным пользователям запрещено,
или зарегистрируйтесь, чтобы продолжить

Сообщение для редакции

Фрагмент статьи, содержащий ошибку:

Организации, запрещенные на территории РФ: «Исламское государство» («ИГИЛ»); Джебхат ан-Нусра (Фронт победы); «Аль-Каида» («База»); «Братья-мусульмане» («Аль-Ихван аль-Муслимун»); «Движение Талибан»; «Священная война» («Аль-Джихад» или «Египетский исламский джихад»); «Исламская группа» («Аль-Гамаа аль-Исламия»); «Асбат аль-Ансар»; «Партия исламского освобождения» («Хизбут-Тахрир аль-Ислами»); «Имарат Кавказ» («Кавказский Эмират»); «Конгресс народов Ичкерии и Дагестана»; «Исламская партия Туркестана» (бывшее «Исламское движение Узбекистана»); «Меджлис крымско-татарского народа»; Международное религиозное объединение «ТаблигиДжамаат»; «Украинская повстанческая армия» (УПА); «Украинская национальная ассамблея – Украинская народная самооборона» (УНА - УНСО); «Тризуб им. Степана Бандеры»; Украинская организация «Братство»; Украинская организация «Правый сектор»; Международное религиозное объединение «АУМ Синрике»; Свидетели Иеговы; «АУМСинрике» (AumShinrikyo, AUM, Aleph); «Национал-большевистская партия»; Движение «Славянский союз»; Движения «Русское национальное единство»; «Движение против нелегальной иммиграции»; Комитет «Нация и Свобода»; Международное общественное движение «Арестантское уголовное единство»; Движение «Колумбайн»; Батальон «Азов»; Meta

Полный список организаций, запрещенных на территории РФ, см. по ссылкам:
http://nac.gov.ru/terroristicheskie-i-ekstremistskie-organizacii-i-materialy.html

Иностранные агенты: «Голос Америки»; «Idel.Реалии»; «Кавказ.Реалии»; «Крым.Реалии»; «Телеканал Настоящее Время»; Татаро-башкирская служба Радио Свобода (Azatliq Radiosi); Радио Свободная Европа/Радио Свобода (PCE/PC); «Сибирь.Реалии»; «Фактограф»; «Север.Реалии»; Общество с ограниченной ответственностью «Радио Свободная Европа/Радио Свобода»; Чешское информационное агентство «MEDIUM-ORIENT»; Пономарев Лев Александрович; Савицкая Людмила Алексеевна; Маркелов Сергей Евгеньевич; Камалягин Денис Николаевич; Апахончич Дарья Александровна; Понасенков Евгений Николаевич; Альбац; «Центр по работе с проблемой насилия "Насилию.нет"»; межрегиональная общественная организация реализации социально-просветительских инициатив и образовательных проектов «Открытый Петербург»; Санкт-Петербургский благотворительный фонд «Гуманитарное действие»; Мирон Федоров; (Oxxxymiron); активистка Ирина Сторожева; правозащитник Алена Попова; Социально-ориентированная автономная некоммерческая организация содействия профилактике и охране здоровья граждан «Феникс плюс»; автономная некоммерческая организация социально-правовых услуг «Акцент»; некоммерческая организация «Фонд борьбы с коррупцией»; программно-целевой Благотворительный Фонд «СВЕЧА»; Красноярская региональная общественная организация «Мы против СПИДа»; некоммерческая организация «Фонд защиты прав граждан»; интернет-издание «Медуза»; «Аналитический центр Юрия Левады» (Левада-центр); ООО «Альтаир 2021»; ООО «Вега 2021»; ООО «Главный редактор 2021»; ООО «Ромашки монолит»; M.News World — общественно-политическое медиа;Bellingcat — авторы многих расследований на основе открытых данных, в том числе про участие России в войне на Украине; МЕМО — юридическое лицо главреда издания «Кавказский узел», которое пишет в том числе о Чечне; Артемий Троицкий; Артур Смолянинов; Сергей Кирсанов; Анатолий Фурсов; Сергей Ухов; Александр Шелест; ООО "ТЕНЕС"; Гырдымова Елизавета (певица Монеточка); Осечкин Владимир Валерьевич (Гулагу.нет); Устимов Антон Михайлович; Яганов Ибрагим Хасанбиевич; Харченко Вадим Михайлович; Беседина Дарья Станиславовна; Проект «T9 NSK»; Илья Прусикин (Little Big); Дарья Серенко (фемактивистка); Фидель Агумава; Эрдни Омбадыков (официальный представитель Далай-ламы XIV в России); Рафис Кашапов; ООО "Философия ненасилия"; Фонд развития цифровых прав; Блогер Николай Соболев; Ведущий Александр Макашенц; Писатель Елена Прокашева; Екатерина Дудко; Политолог Павел Мезерин; Рамазанова Земфира Талгатовна (певица Земфира); Гудков Дмитрий Геннадьевич; Галлямов Аббас Радикович; Намазбаева Татьяна Валерьевна; Асланян Сергей Степанович; Шпилькин Сергей Александрович; Казанцева Александра Николаевна; Ривина Анна Валерьевна

Списки организаций и лиц, признанных в России иностранными агентами, см. по ссылкам:
https://minjust.gov.ru/uploaded/files/reestr-inostrannyih-agentov-10022023.pdf

Валентин Катасонов
Зачем центробанки безоглядно наращивают денежную эмиссию?
«Независимость» ЦБ от государства необходима мировому финансовому интернационалу для того, чтобы он мог беспрепятственно управлять центробанками
28.03.2024
МВФ вынудит Украину отказаться от гривны и перейти на доллар
«Долговой полицейский», подсадивший на кредитную иглу множество стран, начнет кормить дойную корову бумажной «зеленью»
27.03.2024
Европа на пути обострения экономического кризиса
О милитаризации европейской экономики
27.03.2024
В мире ожидается новая волна инфляции
Верный признак грядущей войны?
26.03.2024
Токсичная валюта
Дедолларизация России: действительная и желаемая
22.03.2024
Все статьи Валентин Катасонов
Мировой экономический кризис
«Долговой полицейский на службе у нью-йоркских банков»
К 80-летию Международного валютного фонда
22.03.2024
«Обезлюдивание идёт, форменное запустение»
Государственная программа «Демография» не действует, несмотря на высокие затраты на неё
22.03.2024
«Наступили удивительные времена»
Монополия американского доллара на мировых рынках чёрного золота стала реально слабеть
20.03.2024
Чем завершится схватка Орбана с венгерским Центробанком?
Финансовый интернационал ведёт против национально ориентированного политика нарастающую гибридную войну
18.03.2024
Все статьи темы
Последние комментарии
Молчать нельзя осаживать
Новый комментарий от Александр Тимофеев
28.03.2024 21:02
Прежней «половинчатой» жизни больше не будет
Новый комментарий от С. Югов
28.03.2024 20:04
«Такого маршала я не знаю!»
Новый комментарий от Р.Б.Павел
28.03.2024 18:10
«Не плачь, палач», или Ритуальный сатанизм
Новый комментарий от Валерий
28.03.2024 16:24
В чём смысл этой бойни?
Новый комментарий от АБС
28.03.2024 16:13
Нож в спину воюющей России
Новый комментарий от учитель
28.03.2024 15:51
К 25-летию смерти Ф. Чуева
Новый комментарий от Владимир Николаев
28.03.2024 15:44