Баррель сорта Brent стоит к настоящему времени $48,46 (-0,3%). Сырьевой рынок смотрится напряженным: инвесторы не исключают расширения предложения нефти из-за активности США.
В январе 2015 года нефть сорта Brent касалась пятилетнего "дна" на отметке $45,19. Сейчас никак нельзя исключать ретеста этой области. Для России это создаст дополнительные проблемы и заново поставит вопрос либо о секвестре расходной части бюджета либо о девальвации рубля для покрытия бюджетного дефицита.
Однако есть и другой путь. По информации ЦБ, международные резервы России за июль снизились на 1,1% с $361,571 млрд до $357,6 млрд. ЦБР объясняет снижение резервов в т. ч. отрицательной курсовой переоценкой. Банк России с 13 мая 2015 г. приобрел на рынке свыше $10 млрд, операции были прекращены 29 июля. Размер международных резервов остается избыточным. И они однозначно могут и должны быть использованы, как для поддержания курса рубля, так и для финансирования дефицита бюджета.
Нежелание использовать резервы для стабилизации финансовой ситуации является очень спорной позицией. Так же, как и скупка валюты с рынка (фактически российский регулятор играл против собственной валюты). С нашей точки зрения, необходимым уровнем международных резервов является отметка в $150-200 млрд. Их избыточная часть может быть направлена, как на борьбу с кризисом, так и на модернизацию экономики. Других инвесторов, кроме государства, в условиях санкций и геополитических рисков в России просто нет.
Однако пока российские правительственные финансисты поддерживают государство точно так же, как веревка поддерживает повешенного. Экономический блок правительства и руководство ЦБ однозначно засиделись в своих креслах. И этот вопрос надо решать.