Русская народная линия
информационно-аналитическая служба
Православие  Самодержавие  Народность

Италия – новый эпицентр политического и финансового землетрясения в ЕС

Брексит и распад Евросоюза / 03.12.2016


Фактически грядущий итальянский референдум призван решить вопрос о том, быть или не быть стране в составе Евросоюза …

Европа ещё не успела прийти в себя после такого потрясения, как летний референдум в Великобритании, на котором народ проголосовал за выход страны из Европейского союза, а на носу уже новое возможное потрясение – референдум в Италии 4 декабря. Референдум проводится по вопросу реформы системы государственного управления. Как заявляет премьер-министр Маттео Ренци, цель реформы – упростить и сделать более эффективным управление государством путём перераспределения полномочий в пользу центрального правительства и парламента за счёт сената и региональных правительств. Премьер пообещал уйти в отставку, если итогом референдума станет «нет» инициативе правительства.

Фактически референдум призван решить вопрос о том, быть или не быть Италии в составе ЕС. Политические оппоненты Ренци полагают, что нынешний премьер добивается дополнительных полномочий для того, чтобы ещё глубже втягивать страну в европейскую интеграцию. А она, по их мнению, является главным виновником нынешних бед Италии. 

Итальянские евроскептики занимают жёсткую позицию по отношению к Европейскому союзу: немедленный выход страны из этого объединения или по крайней мере из еврозоны. Оппонентами правительства Ренци выступают левое движение «Пять звёзд» во главе с Беппо Грилло и правая «Лига Севера» (лидер – Маттео Сальвини). Премьера критикуют уже не только евроскептики, но и правые из партии «Вперёд, Италия» во главе с Сильвио Берлускони и даже однопартийцы. Референдум действительно может закончиться отказом от реформы, отставкой Ренци, формированием временного правительства и досрочными выборами. Одним из возможных вариантов развития событий после референдума может стать выход Италии из еврозоны. 

Среди стран, входящих в еврозону, наибольшее число сторонников сохранения членства в ней наблюдается в тех странах, которые последними попали в клуб «евро». От 80 до 90 процентов респондентов поддерживают членство в еврозоне в таких странах, как Литва, Латвия, Словения, Словакия, Ирландия. А наименьший процент (около 50) зафиксирован на Кипре и в Италии – «ветеранах» еврозоны. 

От членов еврозоны требуется соблюдение жёсткой монетарной и финансовой дисциплины, а для Италии это всё сложнее. Ведь Италия, будучи третьей страной Евросоюза по экономическому потенциалу, оказывается в конце списков по многим показателям финансового здоровья. Прежде всего, обращает на себя внимание высокий уровень её суверенного долга - примерно 135% (по другим оценкам, даже 140%) ВВП. Выше показатель только у Греции  – около 170% ВВП. 

Греция и Италия лидируют по уровню суверенного долга не только в Европейском союзе, но и в мире. С ними могут конкурировать лишь Япония (249%) и Ливан (139%). Шумная кампания по экономическому спасению Греции отвлекла внимание общественности от сложнейшей ситуации в соседней стране – Италии, которая также оказалась в одном шаге от суверенного дефолта. Отчасти этому способствовали мировые рейтинговые агентства, которые завышали оценки финансового положения Италии. 

А между тем долговые проблемы Италии намного более серьёзны, чем аналогичные проблемы Греции. Ведь в абсолютном выражении государственный долг Италии ещё два года назад превысил 2 трлн. долл.; согласно последним данным, - 2,33 трлн. долл. А у Греции он немногим более 300 млрд. долл. Грецию объединённая Европа спасала с большим перенапряжением сил, на Италию же таких сил (вернее, ресурсов) найти не удастся. В среднем расходы на обслуживание государственного долга обходятся итальянской казне почти в 90 млрд. евро в год. Это очень большая нагрузка на бюджет – около 10% его расходной части. Пока что обслуживание осуществляется по минимальным процентным ставкам – в силу того, что ЕЦБ проводит программу количественных смягчений. А если эта программа завершится и ставки возрастут? Для Италии это будет финансовая катастрофа. 

С проблемой непомерного суверенного долга тесно связана другая финансовая проблема – неустойчивое состояние банковской системы Италии. 

Вся банковская система Европы не смогла полностью оправиться от последствий финансового кризиса 2007-2009 гг., но банковская система Италии оказалась в особо тяжелом положении. Об этом свидетельствуют проведенные в Европейском союзе стресс-тесты банков. Объём просроченных кредитов итальянских банков оценивается в 360 млрд. евро, в том числе сумма безнадёжных кредитов – 200 млрд. евро (это 15% ВВП страны). 

Особенно тяжёлым является положение восьми банков, которые надо срочно спасать либо объявлять их банкротство. Среди них выделяется Monte dei Paschi di Siena – третий по величине активов, один из старейших банков Италии. Для его финансового оздоровления необходимо как минимум 5 млрд. евро в виде пополнения капитала и реструктуризации (считай – списания) долгов. Ещё три - средние банки: Popolare di Vicenza, Veneto Banca и Carige. Четыре небольших банка были уже спасены в прошлом году: Banca Etruria, CariChieti, Banca delle Marche и CariFerrara, но в этом году они опять скатились на исходные позиции. Крупнейшим по активам в Италии считается банк UniCredit. Хотя он не включен в чёрный список, признаётся, что он также нуждается в «финансовом оздоровлении» в размере 13 млрд. евро (сумма, включающая дополнительную капитализацию банка и реструктуризацию его обязательств). Масла в огонь подлил Международный валютный фонд (МВФ): в начале лета он позволил себе высказаться по поводу «Дойче банка», заявив, что тот находится в очень плохом состоянии. Такого (публичной оценки отдельно взятого кредитного института) МВФ не позволял себе ни разу за все семьдесят лет своего существования. А уже в августе Фонд сделал ещё более сенсационное заявление: в ближайшие два-три года большинство итальянских банков умрёт, выживут лишь 15 крупнейших кредитных организаций Италии. 

Видимость жизни итальянских банков отчасти удаётся сохранять благодаря тому, что они существуют за счёт кредитной поддержки со стороны Банка Италии, а тот в свою очередь получает поддержу Европейского центрального банка (ЕЦБ). В системе расчётов Target2 у итальянского ЦБ накоплен долг перед ЕЦБ в 354 млрд. евро (22% ВВП) - этот показатель отражает, насколько отток средств из страны превышает приток, у Италии он является максимальным среди стран зоны евро и продолжает расти. В любой момент ЕЦБ может прекратить дальнейшее фондирование Банка Италии (подобно тому, как он это делал в прошлом году в отношении Центробанка Греции, когда эта страна собиралась объявить о своем дефолте). 

Каким образом Ренци собирается действовать в финансовой сфере в случае, если добьется поддержки реформы на референдуме? Он рассчитывает обратиться в Брюссель (Европейская комиссия) и Франкфурт (Европейский центральный банк) за финансовой поддержкой итальянских банков. Скорее всего, получит отказ. Просто по той причине, что задуманные ещё несколько лет назад фонды поддержки и спасения европейских банков (в рамках создаваемого Европейского банковского союза - ЕБС) не сформированы. 

Тогда Ренци попытается спасать банки за счёт итальянской казны, но это как раз многим не понравится. В частности, после финансового кризиса 2007-2009 гг. в Брюсселе была достигнута принципиальная договорённость о спасении банков только методом bail-in, но никак ни методом bail-out. Второй из названных методов означает, что банки получают внешнюю помощь из государственной казны (именно он применялся в годы финансового кризиса в Европе и США и вызвал всеобщее негодование политиков и общественности). Первый метод – спасение за счёт внутренних ресурсов. Имеется в виду, что возможные издержки банкротства банка (или вывода его из банкротства) несут акционеры, держатели банковских облигаций (инвесторы), а также при необходимости клиенты, имеющие банковские депозиты. В 2013 году метод bail-in был апробирован на банках Кипра. 

Итак, Евросоюз будет против возможного применения метода bail-out, который может стать дурным примером для других стран и перечеркнуть опыт спасения банков на Кипре. Уже не приходится говорить о том, что спасение банков методом bail-out увеличит и без того большую дыру в казне. В прошлом году дефицит государственного бюджета Италии составил 5,4% по отношению к расходной части. Были даже попытки Брюсселя наложить штраф на Италию за нарушение норм Маастрихтского договора по величине допустимого бюджетного дефицита. 

А против использования метода bail-in выступят миллионы простых итальянцев. Особенностью итальянских банков является широкое использование облигаций (бондов) среди населения: на руках миллионов держателей находится бондов на сумму 30 млрд. евро. Что-то наподобие народного банковского капитализма. Если не хватит средств «индивидуальных инвесторов», может быть сделана попытка привлечь к «реструктуризации долгов» банков вкладчиков. Только вот ограбление народа во имя спасения банков чревато серьёзными социальными волнениями. 

Отказ итальянцев от реформы системы государственного управления может уже сейчас рассматриваться как сигнал начала выхода Италии из еврозоны. Это вызовет резкий отток капитала из страны, что в свою очередь спровоцирует банкротство банков, падение фондовых индексов, увеличение расходов на обслуживание долга, дальнейшее наращивание долговой пирамиды. Не исключено, что итальянский кризис может перекинуться на другие страны ЕС. Банк Италии периодически заявляет, что провал референдума (т.е. отказ от реформы) может привести к «усилению волатильности на финансовых рынках». Политические оппоненты Ренци требуют, чтобы итальянский Центробанк прекратил подобные заявления, поскольку это - давление на участников предстоящего референдума. 

Предстоящий референдум уже создал волатильность на финансовых рынках всей Европы. Не вдаваясь в детали, скажу, что финансовые спекулянты играют на понижение евро в кратко- и среднесрочной перспективе, связывая такую игру с «итальянским фактором». Французский банк Societe Generale прогнозирует, что в 2017 году евро упадет до паритета с долларом США. 

Некоторые итальянские политики наивно полагают, что с преодолением долгового и банковского кризиса Брюссель может Италии помочь: мол, у единой Европы есть мощный локомотив - Германия. Однако это иллюзия. Относительный уровень суверенного долга у Германии не такой уже маленький - 77% ВВП. Абсолютная величина – 2,2 трлн. евро (данные прошлого года). После выхода Великобритании из ЕС нагрузка на Германию как донора европейского бюджета возрастёт. Ещё летом Маттио Ренци в переговорах с Ангелой Меркель зондировал почву на предмет возможной поддержки итальянских банков из общеевропейских фондов - и получил категорический отказ. Немцам не до Италии. Германия сама на грани банковского кризиса. История с «Дойче банком» не закрыта. Возможное банкротство этого крупнейшего кредитного института Европы может спровоцировать общеевропейский банковский кризис ещё раньше, чем он начнётся в Италии.

Валентин Катасонов, д.э.н., профессор, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова

Впервые опубликовано на сайте Фонда стратегической культуры 




РНЛ работает благодаря вашим пожертвованиям.


Форма для пожертвования QIWI:

Вам выставят счет на ваш номер телефона, оплатить его можно будет в ближайшем терминале QIWI, деньги с телефона автоматически сниматься не будут, читайте инструкцию!

Мобильный телефон (пример: 9057772233)
Сумма руб. коп.

Инструкция об оплате (откроется в новом окне)

Форма для пожертвования Яндекс.Деньги:

Другие способы помощи

Комментариев - 4

Комментарии

Сортировать комментарии по дате / по голосам / по порядку

4. Lucia : Ответ на 2., Углич:
2016-12-05 в 09:12

:1 пылесос на 3500 семей в год. 1 микроволновка на 160 семей. 1 соковыжималка на 980 семей. 1 кофемолка на 1500 семей в год. 1 электромясорубка на 100 семей. Персональные компьютеры – 1 штука на 500 человек. 1 пиджак на 70 мужчин и мальчиков. 1 рубашка на 20 и 1 пальто-полупальто на 500 мужчин. 1 юбка в год на 25 женщин и девочек старше 4 лет. 1 пара женских брюк на 15 представительниц прекрасного пола. 1 пара женских шорт на 160 и 1 пальто-полупальто на 65 женщин. Бюстгальтеры, пояса и даже, страшно сказать, корсеты – 1 штука в год на 10 женщин.Все это – большая беда, иным словом не назвать




Ну, легкая промышленность и при СССР не блистала. Может, производили и больше, но такого, что . могло быть в востребовано в состоянии крайне безнадежности.

Потому из-за границы везли даже телевизоры.
Советский ученый купил в командировке телик и прет на себе - классика жанра.
3. вода : Италия – новый эпицентр политического и финансового землетрясения в ЕС
2016-12-05 в 04:32

Прошу прощение, неправильно написала
Словакия вступила в Еврозону в 2009 году, из бывших соц.стран вторая, после Словении.
Примечательно, что Чехия и Венгрия, как бы не очень то стремились и стремятся вступать в Еврозону, хотя в Брюсселе постоянно поднимался вопрос, последний раз этот вопрос задавался Венгрии и Чехии, в довольно жёсткой форме, в 2012 году. Польша постоянно «вводит в заблуждение» Брюссель, пообещали, что все Маастрихтские критерии выполнят к 2015 году, но потом заявили, что не собираются входить в валютный союз в период, когда он переживает острейший долговой кризис.
Венгрия, оглядываясь на Чехию , в 2012 году, как и Чехия исключила из программы обсуждения кабинета министров дату вступления в Еврозону из-за дефицита бюджета, в Венгрии дефицит гос. бюджета в 2012 году был более 80% от ВВП,
Интересно, что следующая дата вступления в Еврозону в этих странах намечается на 2019-2020 года. Доживет ли до 2019 года Европейский валютный союз, да и вообще, Евросоюз – в какой-то форме объединения.
2. Углич : "Почему население России – это «лишние рты»?" - Неужели это правда? http://publizist.ru/blogs/107559/15953/
2016-12-04 в 19:45

Мы можем это осуждать, плакать по этому поводу, кричать, взывать к совести, но так это складывается по жизни. Закономерность – как сказал бы философ-объективист.
Как это выглядит на фоне того, что мы производим сами (2015 – 2016)? :

1 пылесос на 3500 семей в год.
1 микроволновка на 160 семей.
1 соковыжималка на 980 семей.
1 кофемолка на 1500 семей в год.
1 электромясорубка на 100 семей.
Персональные компьютеры – 1 штука на 500 человек.
1 пиджак на 70 мужчин и мальчиков.
1 рубашка на 20 и 1 пальто-полупальто на 500 мужчин.
1 юбка в год на 25 женщин и девочек старше 4 лет.
1 пара женских брюк на 15 представительниц прекрасного пола.
1 пара женских шорт на 160 и 1 пальто-полупальто на 65 женщин.
Бюстгальтеры, пояса и даже, страшно сказать, корсеты –
1 штука в год на 10 женщин.

Все это – большая беда, иным словом не назвать.

Да, с продовольствием картина стала поправляться. Но за это спасибо санкциям и контрсанкциям, а не органической экономической политике, которая должна ставит только одну цель: самое лучшее – и, лучше всего, свое – на стол.

Как это изменить?
Думаю, только кардинальной переориентацией всей государственной экономической политики.

Россия – это тетушка на своем огороде, пусть и с хорошим пугалом против всяких внешних ворон? Или – дядя-бездельник, который на уме держит одно: как больше всего накопать, снести на базар и тут же выручку пропить и продуть в карты?

Если мы решимся на первое, то быстро станем делать то, что нынче делает довольно запросто весь более-менее цивилизованный мир.

Если уткнемся во второе –
одни трусы на 150 человек, с закупкой всего китайского.

И иного выбора, как ни крути, для нас не существует.
➡ Источник: http://publizist.ru/blogs/107559/15953/-


Неужели это правда?
1. вода : Италия – новый эпицентр политического и финансового землетрясения в ЕС
2016-12-04 в 18:14

Эпицентр политического и финансового землетрясения в ЕС, точнее в Зоне Евро, смещается к западу от Греции, что-то Испания пока молчит.
Пока что, это давно проверенный вербальный метод не смотря на вполне реальные неисполненные обязательства Маастрихтских критериев в финансах и в экономике, так как, в существующей сегодня в ЕС экономической системе + системе разделения труда подобные критерии выполнить одинаково для всех стран членов Еврозоны, согласно Маастрихтскому договору, в принципе, невозможно.
По видимому, проверенный вербальный метод даёт очередной (пока что!) вербальный сигнал, типа:

Были даже попытки Брюсселя наложить штраф на Италию за нарушение норм Маастрихтского договора по величине допустимого бюджетного дефицита.

.

Весь мир 30 лет назад «выехавший» из точки «А» явно «приехал» в конечную точку «В».
Поэтому и Трамп – на нашу голову!

Землетрясение, даже в эпицентре, худо, бедно, но пережить можно, хуже, когда взрывается «бомба» фитиль которой поджигается с двух сторон.
Одна сторона «фитиля» - это Маастрихтский договор, подписанный в 1993 году с заложенными в него «взрывными», со временем, критериями (напомню, Маастрихтские критерии):

1.Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % ВВП.
2.Государственный долг должен быть менее 60 % ВВП.
3.Государство должно в течение двух лет участвовать в механизме валютных курсов и поддерживать курс национальной валюты в заданном диапазоне.
4.Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % среднего значения трёх стран-участниц Евросоюза с наиболее стабильными ценами.
5.Долгосрочные процентные ставки по государственным облигациям не должны превышать более чем на 2 % среднее значение соответствующих ставок в странах с самой низкой инфляцией.

Когда становится понятно всем, даже тем, кто очень далёк, чтобы следить за событиями в экономике и в финансах, что Еврозона, мягко говоря, не совсем жизнеспособна, в Великобритании, которая не в Еврозоне, устраивают Brexit, пока что, остаются в тени страны которые, как и Великобритания не входят в Еврозону, это страны Вышеградской группы (Польша, Чехия, Словакия и Венгрия), которую ещё называют Вышеградской четвёркой, кроме Польши, которая в связи с Украинскими событиями необычайно активизировалась, что в польских традициях, в русофобии и антисоветизме.

Да, кстати, интересные совпадение – 1993 год:

1.Подписание Маастрихтского договора.
2.Чехословакия как единое государство прекратила существование.

Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи. Необходимо быть зарегистрированным и войти на сайт.

Введите здесь логин, полученный при регистрации
Введите пароль

Напомнить пароль
Зарегистрироваться

 

Другие статьи этого автора

все статьи автора

Другие новости этого дня

Другие новости по этой теме